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编者按：本文来自读懂财经，作者张鑫，创业邦经授权转载。
巨大的市场潜力，惊人的增长速度，跨境电商行业像一座等待开采的金矿，吸引着投资者和创业者的目光。
2014年，大批创业者涌入，跨境电商市场风潮涌动。不过，在资本助推下，行业开始野蛮生长，跨境电商商业模式的脆弱性和盈利能力不足的缺点逐渐暴露。短短几年时间，跨境电商就从宠儿沦为弃儿。
但“市场先生”总是让人捉摸不透。如今，跨境电商又被资本盯上：
过去几年表现不佳，2019年甚至首度亏损的跨境通，竟然获得港资青睐，持股比例从5月11日的0.84%，上升到6月8日的3.07%。
被“抛弃”的跨境通，再一次受到资本市场重视，难道是聪明资金敏锐得嗅到了困境反转的味道？
具体情况我们不得而知，但对于整个跨境电商行业而言，的确在迎来反转时刻。
随着行业进入深度调整出清阶段，竞争程度有所趋缓。一批跨境电商企业，在去完库存并且完善商业模式后，开始重新出发。
而“新冠”疫情在海外爆发，又成了催化剂。海外用户消费习惯向线上迁移，电商渗透率大幅提升，有“海外仓”的中国跨境电商大杀四方。
反转来了。7月31日，新三板挂牌公司遨森电商公布的半年报，率先验证了这一点。
2020年上半年，遨森电商营业收入为15.80亿元，同比增长87.80%；净利润1.70亿元，同比增长493.13%。
跨境电商的春天又到了。
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走，把“网店”开到海外去
作为“世界工厂”，中国制造产业链完备，工艺水平高，生产成本低。对于“Made in China”的高性价比产品，海外用户有着天然的需求。自中国加入WTO以来，中国商品就源源不断的往海外输出。
但传统出口模式产业链流程复杂，导致加价率高并且供货周期偏长。在互联网愈加发达的今天，加价环节少、效率相对更高的跨境电商兴起一点也不奇怪。
实际上，跨境电商发展时间并不短。1999年，以阿里巴巴成立为标志性事件，跨境电商已经正式走上历史舞台。
不过，当时的跨境电商都是以B2B模式为主。发展至今，凭借规模效应，阿里巴巴在跨境电商B2B领域一家独大。2015年，阿里巴巴市场份额就达到42%，而排名第二的环球资源只有5%的市场份额。
当然，这并不意味着跨境电商已经迎来终局，相反，好戏才刚刚登场。随着订单碎片化以及跨境电商品牌在海外消费市场的逐步建立，直面消费者且效率更高的B2C模式，大有越演越烈之势。
严格意义上来说，2013年是出口跨境电商B2C模式元年。2014年-2019年，我国跨境电商B2B模式的交易规模复合增速为16.45%，而同期B2C交易模式的交易规模复合增速为52.04%。
尽管当前国内B2B模式仍是主流，占比超过80%，但是向B2C模式转变的趋势正在形成。机遇，似乎正悄悄来临。
但有一点需要注意的是，高速成长是否有持续性，似乎只有企业自己才最了解。
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在摸索中前行，跨境电商模式千差万别
大部分跨境电商巨头，本质上和国内的淘宝店主，其实没有太大差别。
在B2C跨境出口电商中，按照商品售卖之前的所有权是否归平台所有，可以分为平台型和自营性。
能做成平台，坐地收租固然不错，但考虑到海外有亚马逊等巨头存在，国内企业想要往这个方向可不容易。为数不多的往该模式发展的企业代表是速卖通，但它背靠的可是阿里巴巴。
大部分国内企业，基本选择了成本相对较低的自营模式，赚取价差。我们平常见到的出口跨境电商企业，主要是这一类。
海外电商市场成熟度不如国内，商业形态与国内有所差异。2013年以来，这类自营企业一直处于探索阶段，淘金方式千差万别。
自营电商根据是否自建网站，可以分为自建独立网站和第三方平台自营；根据SKU的数量分为精品和泛品两种选品策略。整体来看，目前跨境电商大致分为三类：
1）自建独立站+泛品模式
在跨境电商业务兴起初期，亚马逊、eBay等平台垄断性还不够，因此很多从事跨境贸易的企业选择自建独立网站。
自建平台模式虽然减少了平台费用支出，但是相对获客成本增加了，所以通常与泛品模式相结合，增加用户搜索触达的几率。
其中的典型代表是跨境通。跨境通子公司环球易购，旗下拥有自建网站Gearbest、服装网站ZAFUL、Rosegal就是采取铺货模式销售，截至2019年底在线SKU数量分别为30.9万、5.6万和7.3万。
对于这类企业来说，核心问题是流量成本越来越高，以及庞大的SKU数量增加了仓储成本和存货减值的风险。
自建网站，流量始终是稀缺资源，行业发展初期可以充分利用流量红利，但是随着赛道竞争加剧，广告投入越来越多，获客成本也持续上升。
当前，亚马逊、eBay、阿里巴巴旗下的速卖通三大平台已经占据海外B2C电商90%市场份额。流量的虹吸效应下，第三方平台的生存空间显得逼仄。
DealeXtreme和兰亭集势抢占了跨境电商B2C先机，分别在港股和美股上市，但是近几年由于访问量下滑和运营成本上升，增长陷入了瓶颈。
与一般电商相比，跨境电商的货物周转周期更长，因此在扩张阶段需要更大规模的库存支持，而一旦库存不能及时清掉，将存在跌价的风险。这方面，跨境通是典型，2019年一次性计提了26.89亿元的存货跌价损失。
2）第三方平台+泛品策略
随着亚马逊、eBay市场市场占有率进一步提升，充足的流量、相对较低的广获客成本，让入驻第三方平台成为越来越多供应商的首选。
某种程度上来说，海外买家主要看中价廉物美的产品，而不是中国品牌。因此，“广撒网”也是诸多“海外淘宝店主”的运营策略。
2018年天泽信息收购有棵树进入跨境电商领域，它在经营模式上采取“第三方平台+泛品策略”，入驻包括亚马逊、Wish、速卖通等在内的十多个主流第三方电商平台，SKU超过40万。
与自建平台相比，流量获取成本相对较低，但由于SKU多，在库存周转和现金流效率方面以及存货减值方面，压力同样不小。
3）第三方平台自营+精品策略
为了让库存周转速度更快、现金流更健康，存货减值的风险更低，“大单品”模式应运而生。这类公司的SKU通常约为100—200个，借助“大单品”在第三方网站获取较好的口碑和较高的排名，从而实现销量的显著提升。典型代表如安克创新、泽宝、帕拓逊。
与“泛品策略”相比，“大单品策略”好处的确不少。在毛利率方面，安克创新、泽宝就要远高于同行。
少SKU带来低库存高周转，现金流更为健康，存货减值压力也更小。
当然，相对“泛品策略”，“大单品策略”成功的概率也更小。对于这类品牌来说，重点是如何在第三方平台获得更高的排名，制造更多的“爆品”，这有更大的不确定性。
虽然模式多样，但过去几年真正跑出来的跨境电商并不多。本质上，还是因为这个行业没有太大的护城河。
截至目前，这个市场仍然处于极度分散的状态：行业内，位居第一的环球易购在2015年创造37亿收入，市占率也只有1.23%。
天猫、京东，出现过的恶性、自相残杀的现象，在这个行业重演。几乎所有新三板出口跨境电商的年报风险提示，就是出口市场竞争加剧及产品同质化严重的风险。
如上图所示，跨境电商基本上都是“微利”，甚至是亏损。也难怪，资本会弃之而去。
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行业竞争放缓+疫情催化，
跨境B2C电商迎戴维斯双击
跨境通获得港资青睐，是否意味着反转时刻到了呢？具体情况我们不得而知，毕竟跨境通并未公布半年报数据。
不过，我们可以从行业公司的表现，探究一二。目前，唯一公布半年报的跨境电商，还只有遨森电商。
遨森电商的表现颇为亮眼。2020年上半年，遨森电商营业收入为15.80亿元，同比增长87.80%；净利润1.70亿元，同比增长493.13%。
遨森电商通过遨森官网Aosom或者Amazon、eBay等电商平台向终端客户销售中国商品。对于业绩爆发的原因，遨森电商半年报的解释简单粗暴：受全球新冠疫情的影响，公司在线订单激增，经营业绩大幅提升。
的确，正如非典加速了我国电商发展一样，疫情让海外电商渗透率得以提升。
与国内相比，海外市场电商渗透率不高。根据凯度咨询的数据显示，英美韩等相对成熟的电商市场，渗透率约为20%，行业增速低于20%；印度、意大利等新兴市场的电商渗透率不足8%，增速约为30%。
2020年，海外疫情催生“宅经济”，购物习惯开始向线上迁移，电商渗透率提升。亚马逊的数据佐证了这一点。亚马逊2020H1实现收入1643.6亿美元，同比增长33.5%；净利润77.8亿美元，同比增长25.7%。
疫情之下，中国商家成为最大赢家之一。根据海关总署数据显示，2020年Q1跨境电商进出口总额同比增长34.1%。
由于头部跨境电商普遍设有海外仓：将商品运往海外仓库，通过物流信息系统远程操控仓储货物管理库存。即便二季度疫情导致出口不畅，但海外仓保证了业绩增长。
与此同时，行业竞争格局较过去得到一定程度改善。2016年起，行业内中小跨境电商企业的净利润出现负增长。
跨境电商从宠儿沦为弃儿，也让众多中小跨境电商退出市场。曾经，跨境电商是新三板最大的板块之一，但如今新三板市场跨境电商屈指可数。
对于跨境电商来说，资金是核心发展动力。出口跨境电商的收入由海外进行结算，钱进入境内，整个时间会被拉长。同时，卖家必须先囤货再把产品卖到国外，整个账期通常为两三个月左右，需要铺垫大量的资金。
从新三板市场摘牌，而没有登陆其他资本市场，意味着不少企业或许已经退出竞争。行业中小企业逐步退出市场，竞争格局逐步改善，为留存的企业盈利提供了改善空间。
综合来看，遨森电商业绩反转，根本因为是大环境得到改善。从这一点来说，遨森电商或许只是打响了跨境电商困境反转第一枪。
你看好跨境电商未来的表现么？
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