受疫情影响，“现金流”三个字，愈发成为紧箍咒，压在创始人头上。近日，元禾原点管理合伙人、总经理费建江受「云上沙湖」邀请，就“现金流”话题，结合具体案例，线上直播分享了，特殊时期，科创企业如何看待现金管理，如何进行财务预测与分析，如何开源节流，如何把钱用在刀刃上。分享如下：
01
现金流对企业的重要性
“冬天到了，春天还会远吗？”
这句话听起来给人希望，但这句话有一个特别重要的隐含假设——你要能过得了冬天，才能看得到春天来临。
对于企业来说，能否顶住新冠肺炎疫情的影响，看见春天的到来，现金流至关重要。你要能活过去，并且看到未来，这样才可以抓住未来的机会。
现金流跟企业的关系就相当于人和食物。钱不是万能的，但在这个时候没有钱是万万不能的。现金流是一个企业生存最核心、最重要的基础物资和条件。
02
安全的现金流时间
现金流决定了企业的生死，特别是在疫情期间。从现金流安全角度来讲，肯定需要适当长一点，这样应对的时间会更加充裕。
安全的现金流时间需要9个月，或者最起码6个月。
为什么要准备这么长时间的现金？有几方面的原因：
疫情持续的时间还无法确定。乐观估计，3月份疫情结束，但这只是乐观估计。如果不是乐观估计，可能会到4月份，这就有2-3个月的疫情持续时间，会直接对生产活动造成影响。
新冠肺炎疫情对经济造成了严重影响。如果未来社会活动和经济活动能恢复正常，整体经济形势也会比往年差，企业的生存压力很重。
高估短期影响，低估长期影响。新冠肺炎疫情，当下我们的感受很强烈，所以就会夸大它的影响，但随着时间推移，对它的判断会降低。但在这当中，长期影响对企业更重要。
投资环境恶化。从行业来讲，今年寒冬的效应会持续。2019年行业募集基金数据呈现了断崖式下降，大约600多支VC基金，规模约2000多亿。在中基协备案的投资机构大概有2万多家，2万多家募集了600多支VC基金，仅3%的投资机构顺利完成基金募资，平均每支基金的规模在3个亿左右。这必然会影响机构在2020年的投资。
03
调节现金流的措施
企业如果需要保持6-9个月的安全现金流，这个现金怎么来？怎么管理在疫情期间的现金流？主要有以下三个点：开源、节流、逃生。
开源
开源，这个词很容易理解，拓宽资金来源渠道。对一个正常的科技型企业来讲，资金来源渠道大致为3个方面：股权投资、债权融资、打零工。
股权投资
1）已经在进行融资的企业
对于已经在进行融资的企业，在不同的阶段，需要有不同的应对策略，分为4种情况。
已经签SPA
已经完成前期立项、尽调、投决、协议，只剩下一步——等待投资机构打款。
这是最让人高兴的阶段，也是最乐观的阶段，既然已经签了SPA，正常情况下投资机构不会毁约。但这时候企业也不能高枕无忧，还需要督促投资机构尽快打款。企业需要做的工作就是跟投资机构保持紧密的跟踪和充分的沟通。
如果还有其它的技巧，这时候也可以使用。比如，如果融资是在去年下半年进行，在春节前敲定协议并签订，那么在疫情期间，可以通过新闻把融资消息放出来。一方面，这对团队和原有股东具有正能量刺激，另一方面，把投资这一事件广而告之，机构如果不打钱给企业，对投资机构的声誉会有影响，可以侧面督促投资机构尽快打钱。
过完投决讨论SPA
投资机构已经过了内部的投决会，处于讨论投资协议的过程中间。
以过往经验来看，每一个投资机构都有相对标准的投资条款文本，针对不同的企业，站在不同的角度，机构会对投资条款进行不同程度的修改。这种修改放在正常的时间节点，企业可以有足够的时间和空间进行讨论。
但在目前这种特殊的时间节点，建议在一些对公司刚需运营没有产生特别重大影响的条款上，创始团队可以不用那么坚持。
这里也有几个方面的原因：
投资机构所有条款的核心目的都是保护利益。出于保护利益，基本上都有一个假设的前提——公司经营状况不好的时候，这些投资条款会起到保护的作用。
如果一个公司发展越来越好，那这些保护条款就不会发生作用。如果你对公司未来发展有足够的信心，那就忽略眼前看起来苛刻的保护条款。
从企业的发展过程来看，会经历不同轮次的融资，有天使轮、A轮、B轮、C轮、D轮……不同的融资阶段也有典型的特点，后面一轮的融资一般都会把前一轮融资条款覆盖掉。
如果你对公司未来发展有足够的信心，未来一年还有可能拿到下一轮的融资，而且是在估值增长的条件下，那时候你就有足够多的时间讨论下一轮的投资条款，完全可以把现在的条款覆盖掉。
如果你正好跟投资机构过完了投决，在讨论投资协议，个人建议当前你的核心是尽快签订投资协议，拿到投资机构的钱。
做完尽调待投决
在这样的环境下，投资机构仍然可以进行投决，可以用各种形式，比如视频会议。但这不仅是技术问题，疫情对投资机构会产生综合影响，除了要不要投决项目，还会面临在新环境下，投资策略、投资结构、投资节奏的调整。
如果做完尽调之后，核心团队还没有跟投资机构投决会主要人员完成见面，这时候会更加麻烦。如果已经见面，可能会好一点。
从企业角度来讲，需要跟投资机构保持深度的沟通，核心目的是督促他们尽快上会完成投决。但这个工作的前提是对机构有充分的了解，有清晰的目标或者清晰的方式推动内部投决。
还没开始尽调的
机构在内部已经初步立项，但因为碰到过节和疫情，尽调暂时停下来了。
对企业来说，你需要做的工作就是如何让机构在疫情结束前就开始尽调。
这时候需要跟投资机构具体负责项目的人进行沟通，把需要尽调的内容了解清楚，把可以通过线上方式完成的内容拎出来。早一点开始尽调，后期的工作就可以更加顺畅，节奏更快。
原来的尽调是一揽子安排，有财务尽调、法律尽调、业务上下游走访等等，这时候就要做好拆分，哪些可以线上安排，哪些必须要线下见面。
2）计划今年上半年融资
计划在今年上半年融资，这种情况就比较麻烦。建议这样做：
暂停
如果原来企业有这样的规划，建议先按下暂停键。暂停不是就什么都不做了，而是要重新做这个事情。
全面评估疫情对公司的影响，调整公司全年发展规划
重新全面评估疫情对公司发展的影响，在这个评估的基础上，调整公司今年的发展规划和预算。今年企业募资的时候，投资机构的第一个问题就是——疫情对你的公司有什么影响。所以这个事情必须要做在前面。
调整融资方案：时间、金额、估值
在公司今年的发展规划和预算基础上，调整公司的融资方案，这个融资方案有3个核心点：时间，在什么时间点启动融资，用多长的时间完成融资；金额，准备募多少钱；估值，公司的估值放在什么水平。
重新写BP, FA的工作做起来
最后，根据上面3个核心点，重新写BP。在写的过程中还需要做一个工作，确定融资是公司自己做，还是借助FA的渠道和资源来做。
如果是自己做就很简单，把BP写好，根据调整之后的融资时间节点跑机构。如果需要借助FA的资源，那需要跟FA一起梳理BP，同时可以借助FA的资源，有目的的摸一下目标投资机构在今年的状况。
这里也要注意，虽然FA有很多的投资机构资源，但是不建议大家满天撒网，而是根据行业、阶段、融资金额去有针对性、有目标性给一些机构送BP。
送BP之前，你需要跟FA把这些机构的情况摸一遍，这个目的就是增加BP的精准度，提高未来的成功率。
债权融资
债权有两种：一种是银行贷款，一种是可转债。
银行贷款
现在大家也看到了政府层面，从中央和区域层面，包括部委，不断出台政策帮助受到疫情影响的中小企业过渡难关。
最近由工信部牵头推动银保监出台了一些政策，就是专门针对中小企业。有些股份制银行，他们内部也有一些强制任务要求在今年上半年完成对中小企业贷款的投放。
银行直接贷款需要企业跟银行深入沟通。对于银行来说，科技型中小企业毕竟是高风险的业务，他们也缺乏独立判断能力，可能会借助投资机构的专业经验帮助自己做判断。所以这个时候建议已经有机构投资的企业，让投资机构帮着一起去跟银行贷款。
可转债
一般会有两种情况：第一，公司现有股东提供；第二，潜在投资人提供。
相对来说，现有股东提供可转债的可能性会更大。为什么现有股东会来做这件事情？道理很简单，现有股东跟企业是利益共同体，所以有动力，或者说有压力去帮助企业解决现有问题。
当然，企业也可以给现有股东提供相应利益补偿。比如说，企业拿到的现有股东可转债有一个基本条款，会在下一轮融资的时候七折价格转成公司股份，这就是公司给现有股东提供可转债利益的补偿。
如果现有股东愿意拿钱出来帮助公司，是对公司最大的支持，对创业团队来说，希望你们不要看重这方面的利益。
潜在投资人也有可能去做可转债。这建立在他对公司的投资意向比较大，但还没有完成投资所需要的环节。大概率发生已经完成尽调或是过投决，初步立项但还没有做尽调时。他可以先借钱给你，流程完成之后，再把这笔债转成股份。
打零工
打零工，从字面很容易理解，阶段性去接一点活，赚了钱养活公司。
做设备的公司，做了口罩机去卖给准备做口罩的工厂。做医疗器械的企业，开始做口罩。做连锁酒店物料供应的，本来就有很多物资（纸巾、消毒液、洗手液），现在开放物资直接卖给有需求的企业。做服装的，开了防护服生产线。
这不是公司持续、长久的生意，但是在特殊阶段，能帮助公司产生现金流，是解决阶段性现金流的方式。我觉得企业可以根据自己的特质、团队的资源和能力，找到一些适合的领域，阶段性赚钱。
节流
节流有很多方式，对公司来说，核心成本无非两个方面：第一，办公场所费用开支；第二，团队人力成本。节流主要围绕这两个方面来做。
申请办公场所租金减免
寻求办公场所租金减免。可以看到，从政府层面，楼宇业主层面，现在都有租金减免的政策出来，我们要做的就是了解政策，寻求最大化的租金减免。
高管团队降薪或不拿薪水，员工薪酬延后支付
高管和团队的薪资，这两个肯定是大头。我们建议高管团队不要拿薪水了，不要在这个阶段把公司现金流吃掉。员工工资可以减半，或者延期支付，很重要的前提是，要取得员工的理解和同意。要在保持团队稳定的同时，削减薪酬开支。
融资租赁
如果原本有设备采购的规划和计划，可以用融资租赁的方式去解决短期设备购买的大额开支，从而解决现金流问题。
逃生
如果说开源、节流都不行，这个时候可能就要另辟蹊径。这个另辟蹊径是什么？这里把它叫做“逃生”，逃生主要的两种方式：合并和出售。
合并
合并是什么概念？一个公司和另外一个公司整合起来经营，抱团取暖。
合并是基于双方有很多方面的互补。比如说团队能力是互补的，或者业务互补，财务状况互补。基于某些方面的互补理由，对方有你想要的，你也有对方想要的，大家合并起来，1+1可能大于2，生存下去的能力可以提升。
还有一种合并的目的是什么？因为大的融资环境没有那么好，投资机构对投资标的的标准比以前要严格很多，有些公司、团队原来有可能会拿到钱，但在标准提高的融资环境下面，团队、业务是不是略显单薄？是不是没办法单独拿到投资机构的融资？这个时候，跟另外的公司合并，团队的能力可以增强和互补，业务线、产品线可以更加丰富。
小公司可以考虑这样的方式，合并之后再融资。1+1，弥补能力，充实团队，丰富业务和产品，满足融资要求。这个时候，合并其实也是一个自然而然的方式。
不管怎么目的的合并，核心是使得公司能持续经营下去。
出售
第二种方式很简单：卖。
找到合适的买家，把这个公司卖了，就不用操后面的心。这也是没办法的办法。
如果公司还有比较独特的价值，找到合适的买家把这个公司卖了，也是可以选择的方式。
创始人不要那么纠结，该卖的时候还是要卖，一些你无法撑下去的问题，卖了之后新的金主能帮你解决问题，也不失为一种选择。
