编者按：本文来自微信公众号 硅兔君（ID：gh_1faae33d0655），作者：Joanne Gu，创业邦经授权转载。
就像一部不知名小团队拍的国产非主流电影，一举让大制作的好莱坞大片票房扫地，过去24小时里，发生在DeepSeek这家中国大模型公司身上的爽文剧情，让美股付出了血的代价。
DeepSeek的独特在于，在算力资源受限的情况下，团队通过对模型架构的优化，仅用 2048 块英伟达 H800 GPU 和 557.6 万美元成本就做出了规模达 6710 亿参数的 DeepSeek-V3，而同行同等参数规模的模型成本约为 10 亿美元左右，其最新推出的 DeepSeek-R1 模型的推理成本甚至仅为 OpenAI 新模型（o1）的三十分之一。
尽管外界对此真实性存疑，但是，恐慌情绪仍旧在短期内支配了华尔街——更具性价比的解决方案出现了，这是否意味着过去以大算力、高成本为核心的硅谷公司们的估值体系不再继续？
1月27日，就在DeepSeek应用在苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜上双双登顶的同一天，截至美股收盘，纳斯达克综合指数跌3.07%，标准普尔500指数跌1.46%，AI算力“军火商”英伟达大跌超17%，市值蒸发超5600亿美元，一日抹平今年以来股价所有涨幅。也创下了美股史上单日市值蒸发新纪录。并带动芯片股集体大跌：博通跌逾17%、AMD跌超6%、阿斯麦跌超5%。此外，谷歌、特斯拉、微软也有不同程度的下跌。
目前，硅谷AI巨头正在研究DeepSeek的技术以验证其发展路径的可行性，这种关注本身不仅是对现有AGI估值体系的怀疑，对美国科技界和特朗普政府来说，更大的挑战在于，如果DeepSeek确实如其所说找到了更便宜的解决方案，这意味着美国对华先进AI管制的一次失灵——对习惯了领先世界的硅谷AI模式来说，如何在自我革命与封闭保护之间做平衡，或许将比应对DeepSeek本身更艰难。
DeepSeek重挫美科技股，会是一场技术权力格局重构的开端吗？
01戳破AI泡沫
目前，外界对DeepSeek的怀疑主要集中在三点：
首先，成本存疑，伯恩斯坦分析师称，DeepSeek声称其模型的开发仅花费了 560 万美元的计算能力，这是不可能，他认为这个数字忽略了与其 AI 模型开发相关的其他相关成本。
其次，原创性存疑，DeepSeek 利用的开源技术，是基于Llama以及OpenAI大模型，因此并不是技术从0-1，而是从1-10，换句话说，DeepSeek模型的优势可能根本无法离开OpenAI、Meta 们打下的基础，只是利用工程学的手段将精确性放大。
最后，市场上还有不少观点认为，美科技股市值大跌是一场对冲基金和媒体的合谋，做空机构夸大DeepSeek的效果以制造恐慌，从中牟利。
尽管疑虑重重，股市的震荡确实可能只是短期，但从长期来看，围绕DeepSeek后续影响的或许是这种廉价路线是否会改变硅谷AI的竞争策略和市场逻辑？
过去，硅谷AI公司如OpenAI和Anthropic吸引了巨额融资，估值高达数百亿美元。瑞银2024年数据显示，美国大型科技公司当年在人工智能资本开支达到2240亿美元，预计2025年将增至2800亿美元。然而，如果DeepSeek路线若成功，这意味着现有AI投资逻辑被颠覆。
首先受到影响的是美国企业的估值。英伟达是生成式人工智能热潮中的最大受益者，此前，创始人黄仁勋多次强调GPU芯片需求强劲，全球数据中心市场规模已达2500亿美元并以每年20%至25%的速度增长，这种持续性保证了英伟达的持续增长。因此，从反面来说，若DeepSeek之类的企业能证明无需费用高昂以及一流的GPU即可训练强大AI模型，英伟达目前估值将难以为继。
英伟达方面今日就股价波动已经回应媒体称，DeepSeek是一项卓越的人工智能进展，也是测试时扩展的绝佳范例。DeepSeek的研究展示了如何运用该技术，借助广泛可用的模型以及完全符合出口管制规定的算力，创建新模型。与此同时，推理过程还需要大量英伟达GPU和高性能网络。
1月21日，特朗普政府刚刚推出了旨在将美国打造成“算力帝国”的“星际之门”（Stargate）项目，这是一项大规模人工智能基础设施投资计划，由OpenAI、软银、甲骨文等多家企业联合打造，计划在未来四年投入5000亿美元，用于在美国建设支持AI发展的基础设施。项目初期投资为1000亿美元，旨在建立数据中心用于训练和运行AI模型。这一投资的逻辑正是基于通过大规模AI算力投资来扩大美国在AI技术上相对于其他国家的领先优势。
不过，资本市场的过度反应已经证明了，此前烧钱模式的泡沫摇摇欲坠，无论DeepSeek的路线能否被复制，市场大概率都会重新审视AI发展路径。
花旗的观点认为，DeepSeek发布后，针对计算成本的讨论将会上升为一个关键话题。但是，美国科技公司不会放弃对先进芯片的争夺，此前美国政府宣布投入5000亿美元的“星际之门”也证明了这一点。
对产业界来说，DeepSeek的高性价比将可能迫使硅谷重新评估研发策略，可能加速企业从闭源转向开放合作模式。已经有消息称，Meta成立了4个研究小组来评估DeepSeek工作原理。
DeepSeek还可能加速风投机构的投资策略调整。过去，拥有更高算力的初创公司是资本的宠儿，而未来，像DeepSeek这样专注于低成本高效解决方案的团队可能会获得更多的关注。
微软CEO萨蒂亚・纳德拉在达沃斯世界经济论坛上表示，DeepSeek的新模型令人印象深刻，开源模型在推理计算方面表现出色，必须非常认真地对待中国的这些进展。
02特朗普怎么看？
DeepSeek后续影响的第二个可能是，DeepSeek是否会影响特朗普政府对华AI出口管制政策？
DeepSeek并未使用最先进的AI芯片。DeepSeek表示，它使用的是没那么先进的英伟达H800芯片，这种芯片在2023年10月前尚被美国政府允许出口至中国。DeepSeek创始人CEO梁文峰去年在接受采访时也强调：“钱从来都不是我们的问题。美国对先进芯片的限制才是问题所在。”英伟达今日已经做出了回应，DeepSeek所使用的芯片是完全合规的。
这与目前美国的AI限制逻辑相悖。拜登政府自2022年10月起开始严格限制高端芯片流入中国，并在拜登任期最后三个月内四度加码，目的是希望通过限制芯片来限制中国开发出尖端人工智能，而DeepSeek证明了在这种限制之下中国公司正在被迫另辟蹊径——不依赖尖端芯片，而是寻找优先考虑效率，更便宜的方式来训练其模型。
这意味着现行美国芯片管制，似乎正在加速中国从另一个维度在AI竞争取得领先，这种管制也并没有像想象中拖慢中国的AI水平。
除此之外，产业界亦有讨论认为，DeepSeek的成功离不开美国开源模型的贡献。考虑到拜登政府曾考虑过对开源模型进行出口管制，美国是否会限制中国参与开源模型，也是接下来可能出现的政策变动。不过，基于开源的技术即所有的开发者都能够参与其中，很难从政策层面完全禁止。
已经有声音要求特朗普政府加大管制力度。1月27日，美国国会议员呼吁特朗普政府实施更严格的出口限制，以阻止中国在人工智能方面取得进一步进展。
不过，产业界亦有观点认为，DeepSeek正是说明了这种现行的芯片管制思路的不可取，由于此前拜登政府的层层限制已经引起了美国科技界人士反弹，预计在此次DeepSeek事件将会促使更多美国芯片公司向政策方进行施压和游说，改变管制思路。
英特尔公司前CEO帕特·基辛格对中国团队的工程能力做出了肯定，“工程学是关于应对约束的。出口管制限制了资源的可获得性，因此中国工程师需要发挥创造力，他们确实做到了。”
上周，特朗普签署了一项行政命令，撤销了拜登政府一项有关人工智能发展的规定，称这些规定阻碍了人工智能产业的发展。白宫人工智能和加密货币事务负责人戴维·萨克斯认为，DeepSeek的成功表明人工智能竞赛非常激烈，美国不能自满，他同时支持特朗普废除前总统拜登的行政禁令。
1月28日，特朗普表示，DeepSeek给美国产业敲响警钟，美国需集中精力赢得竞争。他称，“今天和过去的几天，我在阅读关于中国公司的消息，尤其是一家推出了更快、更便宜的AI的公司。这是好事，因为你可以不用花那么多钱了，我很正面地看待这件事。”
无论如何，接下来的必然是，DeepSeek已经进入美国主流科技界和特朗普政府的关注范围。换句话说，在中美科技博弈下，DeepSeek成为了一个全新变量，今后任何决策和动作恐将难以脱离外界洪流的影响。
1月28日凌晨，DeepSeek宣布发布开源多模态人工智能模型Janus-Pro，其中Janus-Pro-7B在GenEval和DPG-Bench基准测试中将OpenAI的DALL-E 3和Stable Diffusion击败。
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