老股转让透露玄机,科创板抛橄榄枝,字节跳动执着海外IPO?

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最近融资:Pre-G轮|未披露|2016-05-04
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张一鸣正在全力以赴参加一场考试

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编者按:本文来源创业邦专栏司晨财经,作者 阿火。

7月1日12时左右,一则关于字节跳动IPO的消息迅速传出,再度成为焦点。

据《华尔街日报》援引消息人士称,字节跳动目前估值750亿美元,预计将于今年或明年上市。对此,字节跳动尚未回应。

同一天,全天候科技发布消息称,字节跳动在筹备明年上市。近期有些老股正在进行转让,转让价格为估值600亿—660亿美元。根据去年10月报道,当时字节跳动完成Pre-IPO融资,估值约为750亿美元。

与以往不同的是,上述两则消息均未提及上市地点,比较一致的是预计字节跳动明年上市。

作为一只估值超过4000亿元的“超级独角兽”,最近两年以来,字节跳动IPO悬念重重。在复杂纷纭的迷局中,一个值得注意的信息是,字节跳动为何推迟到明年上市?今年为何难以成行?其中隐藏着哪些问题?

而事实上,科创板存在一个关键悬疑。科创板作为一个新设立的IPO板块,目前能不能容得下“超级独角兽”上市融资?眼下讨论正热的字节跳动,由于融资额度巨大,对于科创板来说无异于是一场巨大的考验。

科创板“抛橄榄枝”

7月2日,中国通号(688009)发布上市安排,将于7月10日启动申购。这是目前为止规模最大的一家科创板企业,无论是资产规模、营业收入、净利润等财务数据,还是拟融资金额,均在受理企业中排名第一。招股书显示,中国通号拟融资金额为105亿元,达到2018全年A股IPO募资总额的1/13。

对比A股市场IPO融资,105亿元融资原本算不上大额融资。但是对于科创板来说,绝大多数都是规模偏小的科创企业上市,因此中国通号“百亿融资”还是受到投资者侧目关注。

如果把中国通号与字节跳动相比,显然字节跳动要大得多。所以,当市场甫一传出字节跳动将在科创板IPO之际,投资圈人士着实捏了一把汗。

该消息最早于今年2月22日传出。《南华早报》报道,消息人士称字节跳动或将在科创板IPO上市,相关部门已经联系该公司,希望其在科创板上市。随后,针对字节跳动将在科创板上市的消息,字节跳动官方回应“消息不实”。

这也是媒体第一次报道,科创板主动向字节跳动“抛橄榄枝”,也就是说,科创板有意邀请字节跳动在上交所IPO融资。

2018年7月,华尔街日报援引消息人士称,字节跳动正在磋商,计划年底赴港IPO,字节跳动也予以否认。

目前比较一致的看法是,字节跳动上市的计划不像去年年底那么紧迫了。从目前传出的消息来看,字节跳动正在加速筹备,最快明年才能启动IPO上市。

“老股正在进行转让”

在字节跳动IPO地点扑朔迷离的同时,一场关于老股转让的争夺战打响了。相比较于Pre-IPO融资,字节跳动的老股转让同样暗流汹涌。

最早于2018年10月中下旬,关于字节跳动老股转让的消息正式传出。据一份关于字节跳动的股权转让公告显示,其中的相关细节确认惹人注目。该公告显示了多重“关键信息”:

1)字节跳动老股转让的截至时间为:2018年10月18日—2019年10月18日。由此看来,此公告的最后期限为今年10月,但是并未传出准确的接盘者是哪家投资机构。

2)转让股权比例为30%,转让金额为30亿美元。

3)本轮估值高达600亿美元。但是根据媒体报道,估值很快从600亿美元暴涨至720-750亿美元。

可以佐证上述公告信息的是,根据2018年10月媒体消息,当时字节跳动完成Pre-IPO融资,估值约为750亿美元。就在2018年11月,日本软银集团证实已完成对字节跳动的Pre-IPO融资,字节跳动估值750亿美元。

据36氪报道,2018年10月底,字节跳动的老股交易市场也非常活跃。一位参与老股交易的FA告诉36氪,“就在供不应求的市场中,老股的报价也在快速攀升。”另据一位试图在本轮投资字节跳动的投资人告诉36氪,“份额根本抢不到,名气不够的机构完全没机会。”

诸多信息显示,在2018年不到一年的时间里,字节跳动的估值直接翻了1.5倍;而较2016年末公布的110亿美元,则整整翻了超4倍。

多轮融资信息显示,2016年12月,今日头条完成D轮10亿美元融资,本轮投资方包括红杉资本、建银国际等,投后估值110亿美元。此后,今日头条开启了估值“三级跳”模式。而事实上,今日头条母公司字节跳动Pre-IPO融资已经于2018年10月底close,投前估值达到750亿美元。

目前的一个悬念在于,假如2019年10月国际投资机构再度针对字节跳动进行估值,会不会超越750亿美元?究竟能够超出多少?这其中的悬念如同层峦叠嶂,令人难以捉摸。

张一鸣:仍然执着“海外IPO”吗?

在经历2018年的风风雨雨之后,2019年的张一鸣可谓顺风顺水。风平浪静之下,张一鸣布局IPO更显功力。业界基于此判断,字节跳动IPO势必带来一场具有划时代意义的新经济企业融资案例。

其中,全球多家交易所中,真正能助力张一鸣实现“划时代意义”的IPO地点,很可能既不是纳斯达克,也不是香港股市。

投资圈一位人士兴奋地表示,张一鸣赶上了一个巨大的新时机,这个新机遇将成就一位世界领袖级的“新经济巨人”。无论是阿里、腾讯还是百度,上一个互联网时代正在画上一个圆满的句号,而新一代算法成就的互联网经济正在拉开序幕。

显然,张一鸣身兼历史重任,他能够完成这次晋级吗?时下可以看见的是,字节跳动筹划IPO的动作与上市路径越来越明晰。

今年4月,字节跳动内部员工证实,公司开放了新一轮期权换购,被视为上市前奏。时至今年7月,字节跳动筹备IPO上市的日程更加紧密。

如果说IPO上市筹备事宜隐藏在背后,那么字节跳动的经营业绩却已经高调公开。2019年,张一鸣为字节跳动提出了“千亿营收”的年度目标。

业内人士分析,百度2018年刚迈过千亿大关;头条如能实现,则是继腾讯、阿里巴巴、百度之后,“互联网千亿俱乐部”的第四位大玩家。

对比2018年,字节跳动2019年的经营任务无比艰巨。由于广告业务增长速度低于预期,字节跳动2018年营收勉强达标。在最近一轮融资中,字节跳动对投资者称预计,2018年营收为人民币500亿-550亿元。

如果2019年要实现“千亿目标”的话,这意味着字节跳动的营收要翻一倍,其中的压力可想而知。有关人士指出,一旦2019年字节跳动真的能够完成“千亿目标”的话,对于IPO的估值会有一个巨大的推动作用。不排除不久之日,字节跳动将超越百度,打破持续多年的BAT格局,拿下第三名的宝座。

简单地说,张一鸣正在全力以赴参加一场考试,摆在他面前的选择题:纳斯达克、香港股市、上交所科创板。张一鸣还会像去年一样,执着于“海外IPO”吗?

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