股价“蒸发”近60%,“押宝”新能源能拯救吉利汽车吗?

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或重启“两个蓝色吉利行动计划”

编者按:本文来自微信公众号 博望财经(ID:BowangCaijing),作者:恒心,创业邦经授权转载,头图来源图虫创意

在新能源车火爆以及燃油涨价的当下,越来越多的车企开始效仿比亚迪(股票代码:002594.SZ),正在向新能源方向转型,其中就包含了我国自主品牌乘用车领军企业吉利汽车控股有限公司(以下简称“吉利汽车”)。

此前,吉利汽车发布了未经审核的2022年3月销量快报,显示3月单月总销量同比增长约1%至10.12万部,其中纯电动(BEVs,含换电车型)销量同比大幅增长538%至1.19万部,占比也由上年的1.86%大幅上升9.9个百分点至11.76%;2022年一季度累计总销量同比下降约2%至32.6万部,其中纯电动(BEVs,含换电车型)销量依旧同比大幅增长734%至3.96万部。

毋庸置疑,吉利汽车正在谋求转型,具体来讲是由燃油车向纯电动车转型,虽然并未“官宣”,但从新能源车占比就能略窥一二。另值得一提的是,吉利汽车将在2022年全面加速新能源转型升级,并在年内向市场投放8款以上雷神Hi·X混动产品,包括5款以上“大里程PHEV”车型。

作为全球首个正式宣布停产燃油汽车的车企,比亚迪于4月3日宣布,根据其战略发展需要,自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产,未来在汽车板块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。

上述公告一经发布,瞬间引爆资本市场,比亚迪股价实现“跳跃式”回升,由4月1日收盘价235.96元/股升至4月6日收盘价241.9元/股,短短1个交易日股价涨近3%,市值大涨逾172亿元。

反观吉利汽车,面对跌跌不休的股价,似乎加大新能源汽车的布局才能让投资者重拾希望,达到稳住股价的目的。吉利汽车股价自2021年10月底以来就持续处于暴跌趋势,由2021年10月26日的最高价28港元/股持续下跌至2022年3月15日的最低价10港元/股,此后稍有所好转,截至4月14日报收11.8港元/股,短短半年内股价暴跌逾六成,市值“蒸发”近1700港元,折合人民币约1400亿元。

无独有偶,国内外越来越多的车企在加速制定停止燃油车生产销售的时间表,诸如长安汽车(股票代码:000625.SZ)、北京汽车集团有限公司和日产汽车等纷纷宣布预计最早将于2025年停售燃油车。

在如今这个“落后就要挨打”的时代,掌握先发优势至关重要,因此包括吉利汽车在内的众多车企加速布局新能源赛道,真可谓顺应大势。

新能源车高景气度仍在,“杀入”的企业都表现亮眼

据中国汽车工业协会(以下简称“中汽协”)于3月11日发布的最新一期产销数据显示,2022年一季度我国汽车累计产销分别为648.4万辆和650.9万辆,同比分别增长2.0%和0.2%,增速比1-2月分别回落6.8个百分点和7.3个百分点,其中3月单月产销分别达到224.1万辆和223.4万辆,环比分别增长23.4%和28.4%,同比分别下降9.1%和11.7%。

对此,中汽协指出,“一季度同比增速明显回落主要是国内近期疫情多发,市场主体困难明显增加,经济循环畅通遇到一些制约,新的下行压力进一步加大。从汽车供给端看,芯片短缺的情况没有得到明显缓解,动力电池原材料价格快速上涨,进一步推高企业产品制造成本,汽车企业生产经营活动受到一定影响,总体形势不及预期;从汽车消费端看,消费动能明显不足,与同期相比,呈现一定幅度下降”。

事实上,汽车行业之所以能实现增长,主要依靠新能源汽车拉动,新能源汽车延续了快速增长势头,2022年一季度产销双双超过百万辆,且市场占有率达到19.3%,这也就意味着,每卖出5辆车,就会有1辆是新能源汽车。

4月11日,据国际数据公司(IDC)预计,2022年中国新能源车市场规模预计同比增长47.2%至522.5万辆,新能源汽车新车渗透率将接近20%。2023年后随着补贴退坡,市场将回落到较为平稳的增长水平,到2025年新能源汽车市场规模有望以年复合增长率约38%增长至1299万辆。

据中汽协数据显示,2022年一季度我国新能源汽车产销量分别完成129.3万辆和125.7万辆,同比均大幅增长1.4倍,其中纯电动汽车产销量分别完成103.6万辆和100.7万辆,同比均大幅增长1.3倍;插电式混合动力汽车产销量分别完成25.6万辆和24.9万辆,同比分别大幅增长2.3倍和2.0倍;燃料电池汽车产销量分别完成856辆和738辆,同比分别大幅增长7.2倍和3.9倍。

目前已有多家新势力车企发布了2022年3月产销情况,整体来看,各家同比数据依旧维持较强的增长态势,环比数据也呈现季节性复苏,高景气度依在。

具体来看,3月单月:蔚来(NIO.N;9866.HK)交付9985辆,环比增长63%,同比增长38%;小鹏汽车(XPEV.N;9868.HK)交付15414辆,环比增长148%,同比增长202%;理想汽车(LI.O;2015.HK)交付11034辆,环比增长31%,同比增长125%;比亚迪新能源车销售10.5万辆,环比增长19%,同比增长333%,创下月度销量新高。此外,合众新能源汽车有限公司(又称“哪吒汽车”)实现销量12026辆,浙江零跑科技股份有限公司实现销量10059辆,双双突破万辆大关。

年度溢利仍处于持续下降态势

事实上,吉利汽车股价大跌的背后,与年度溢利持续下降不无关系。

3月23日,吉利汽车公布了截至2021年12月31日止年度全年业绩公告,显示2021年全年销量同比增长1%至13.28亿部,带动收益同比增长10%至1016.11亿元,重回千亿规模。其中销售汽车及相关服务的收益同比增长4.63%至876.97亿元,占比86.31%,销售汽车零部件收益同比增长25.9%至87.98亿元,占比8.66%。毋庸置疑,整车销售是吉利汽车最主要的收入来源。但值得一提的是,吉利汽车13.28亿部仅完成全年销量目标的87%,同时1%的同比增速跑输大盘。

此外,吉利汽车将2022年汽车总销量目标定为165万部,但据2022年一季度数据显示,1~3月累计仅完成年销量目标的19.76%。

令人大跌眼镜的是,吉利汽车2021年度溢利同比下滑22%至43.53亿元,扣除非控股股东权益后,归属于公司股权持有人溢利同比下滑12%至48.47亿元,这已是吉利汽车年度溢利连续下滑的第三年。

纵观吉利汽车整体经营状况,2018年以来业绩增速明显放缓,出现“疲软”状态,进入2019年以来更是陷入收益、溢利双降的局面。

据历年财报显示,2016年至2018年以来吉利汽车真可谓风光无限,2018年实现收益1065.95亿元,突破千亿大关,溢利增速分别为78%、108%和18%。但进入2019年以来,吉利汽车愈发“疲惫”,2019年至2020年收益分别同比下降至974.01亿元、921.14亿元,同时年度溢利也在大幅缩水,分别仅实现82.61亿元、55.75亿元。

从数据来看,吉利汽车2021年扭转了收益连续下滑的态势,但年度溢利却仍处于持续下滑趋势,可见陷入“增收不增利”怪圈。

对此,吉利汽车解释称,“集团财务表现低于管理层原先预期,主要由于年内全球芯片供应短缺造成”。

当然,没有比亮眼的业绩表现更能打动投资者,如今吉利汽车在利润持续下滑的当下,不被投资者看好似乎合情合理。

或重启“两个蓝色吉利行动计划”

有人不禁会问,如今吉利汽车布局新能源汽车行业是否为时已晚呢?

事实上,吉利汽车早在2015年就开始计划进军新能源汽车市场,彼时还发布了新能源汽车发展战略——“蓝色吉利行动”,按照当时的目标,“到2020年,新能源汽车销量占公司整体销量的90%以上”,但遗憾的是,上述目标未能如期完成。

据公开资料显示,吉利汽车董事长李书福曾于2021年2月在内部员工分享交流中称,“吉利汽车在总结过去的基础上已经形成‘两个蓝色吉利行动计划’方案,一为主攻节能与新能源汽车,90%是新能源混合动力汽车,10%左右是传统节能小排量汽车;二为主攻纯电动智能汽车,组建全新的纯电动汽车公司,正面参与智能纯电动汽车市场的竞争”,其表示,“‘两个蓝色吉利行动计划’是基于全球汽车产业变革及应用环境变化而形成的新计划”。

面对“两个蓝色吉利行动计划”尚未达到预期这一结果,吉利汽车表示,“这不是战略方向错误,也不是战略执行失败,而是历史时机没有成熟,外部战略条件没有形成”。

在新能源车火爆以及燃油涨价的当下,吉利汽车顺应时势,加速布局新能源赛道,预计会重启“两个蓝色吉利行动计划”,但在车企集中挤入新能源赛道的当下,关键零部件所面临的“卡脖子”问题愈发严重,未来吉利汽车能否凭借“杀入”新能源赛道扭转增收不增利局面尚需市场给出答案,我们拭目以待。

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