编者按：本文来源微信公众号读懂科创板，创业邦经授权转载。
天准科技过会后，不少新三板投资者应该会心生如此感慨。
2015年登陆新三板的天准科技，挂牌期间平均市值18亿，你能随便买。但大部分投资者没有“珍惜”：2年时间，天准科技股东只增加了不到70人。
天准科技不被投资者重视，也可以理解。毕竟当时新三板群星璀璨，天准科技连星星都算不上。
2014年—2016年，天准科技净利润分别为5200万元、2800万元、3100万元，毫不起眼；同期营收为1.77亿元、1.56亿元、1.81亿元，也丝毫未见成长潜力。
天准科技业绩增长乏力的背后，是核心竞争力不足。
天准科技是一家机器视觉装备制造商。说的通俗易懂一点，就是生产销售各种带有镜头的检测装备，主要用于锂电池、消费电子领域。
设备制造商，主要干系统集成的活，天准科技同样如此。虽然天准科技可以生产部分核心零部件，但2018年自给率仅有10.79%。
并不是说系统集成没有技术含量。只不过在工业视觉领域，核心零部件不能自给自足，竞争力会大折扣。
毕竟，工业视觉主要市场在核心零部件，核心软硬件成本会占总成本80%左右。
更主要的是，上游核心软硬件生产商，也会切入设备制造业务。正是依靠从核心软硬件到系统集成的产业链优势，国外巨头垄断了国内外中高端市场。
核心零部件无法自给自足，怎么跟难国外巨头抗衡？虽然作为国内领军企业，但天准科技的市场占有率微乎其微。
“天准科技一个ODM企业，也能上科创板？”即便已成为苹果供应商，依然有人觉得不可思议。
读懂君想说的是，天准科技的现状，是国内装备制造业的缩影。中国先进制造装备产业，核心零部件、元器件目前大多依赖进口。
但这并不意味着国内企业没有研发的决心。也正因此，科创板从推出之际，就将先进制造装备业纳入重点支持的范围。让核心技术薄弱的行业，借助资本的力量发展壮大，是科创板的初衷。
读懂君也希望，越来越多的先进制造装备企业，能够加入到科创板大家庭中。
/ 01 /不被新三板投资者看好的天准科技：身处百亿市场，2018年市场占有率4.89%
天准科技是一家将机器视觉技术，应用于工业领域的公司。
所谓机器视觉，就是用机器代替人眼，进行检测、判断和控制。比检测零配件在加工中，尺寸有没有问题。
机器视觉是人工智能重要分支。在工业中，被广泛应用于消费电子、光伏、半导体、包装、汽车、烟草等行业的自动化生产以及检测。
天准科技目前有两款产品：精密测量仪器、智能检测装备。
精密测量仪器，是一种对工业零部件进行高精度尺寸检测的专业设备，看上去就像显微镜。
智能检测装备，是一种对工业零部件和产品的实时在线尺寸与缺陷检测的装备。
虽然因为产品通用型不足，以及不适用于非标准化产品，工业视觉目前落地的应用市场不多，市场规模不大。2016年，国内应用市场不超过30亿。
但从全产业链来看，工业机器视觉市场规模已经不小。2018年，中国工业机器视觉市场规模以达到104亿。
市场机构Markets and Markets预计，2019年全球机器视觉市场约99亿美元，到2024年将达到140亿美元，2019－2024年复合年增长率为7.1%。
身处百亿市场的天准科技，近两年业绩飞速增长。2016年—2018年，公司营业收入从1.8亿元增长至5.08亿元；2016年—2018年，公司净利润从3148万元增长至9447万元，2年增长2倍。
但即便业绩增长客观，天准科技依然只是一个喝汤的角色。2016年—2018年，公司市场占有率分别为2.61%、3.99%和4.89%，极其有限。
实际上，不仅是天准科技，国内该领域公司都没有吃到肉。GGII 2016年的调研显示，我国工业视觉营收排名前20的公司，总体营收规模约占市场规模37%左右。
肉，都被国外巨头吃了。
/ 02 /90%核心软硬件需要外购，要想吃肉不容易
目前，中国机器视觉市场参与主体有两类，老牌外资企业和国内企业。
国外机器视觉企业基本处于产业链的上游，从事核心零部件和核心元器件生产；国内厂商基本是设备制造商，处于产业链中游。
相比上游企业，设备制造商更侧重于系统集成业务。虽然天准科技自己能够生产部分核心零部件，但主要还是靠外购。2018年，公司核心零部件自给率仅有10.79%。
公司所需核心零部件如机器视觉镜头、机器视觉相机、激光传感器等，公司向供应商提供设计参数要求定制生产，自身并不具备设计图纸和生产能力。
国际上，机器视觉行业及其核心控制和功能部件先基本被康耐视（美国）、基恩士（日本）公司把持。“天准科技”公司的核心零部件，主要来自这些国外品牌：
并不是说系统集成就没有技术含量。如何将不同厂家之间的产品、软件和硬件实现兼容并且调校出最大效能，也是一件难度极大的系统工程。
但对于机器视觉领域的公司来说，缺少核心技术，就很难在这个市场中吃到肉。毕竟在产业链中，核心软硬件才是工业视觉中，价值量最高的部分。
根据成本划分，核心零部件占据总成本45%，底层软件系统开发成本35%，组装集成成本为15%，维护成本为5%。你会发现，核心软硬件占据工业视觉领域80%的成本。
但这还不是最主要的。更重要的是，核心零部件无法自给自足，难以抗衡国外巨头。
天准科技核心硬件供应商，并不只是生产核心硬件，还会切入到机器视觉设备业务。可以看到，天准科技第一大供应商基恩士，不仅是是全球传感器主要供应商，同时也是测量仪器的主要供应商。
机器视觉在通用性方面存在不足，在一些集成应用中无法搭载，一台设备可能只适用于一家厂商或一种行业，具有较强设计研发、制造，并具有丰富的行业应用经验的上游核心零部件，能够针对用户需求的变化不断开发出新的产品和功能。
天准科技在招股书中表示，依靠从核心软硬件到系统集成的产业链优势，国外巨头垄断国内中高端市场。
/ 03 /净利润两年增长两倍，一切只因“苹果”
看到这里，你可能会有疑问，面对国外巨头，天准科技完全没有竞争优势，但这两年来业绩依然能够飞速增长，这是怎么回事？
说起来，这一切还得多谢“苹果”。
天准科技2017年推出的检测装备，这两年被苹果大幅采购，提供给其代工企业使用，这为天准科技贡献了巨额收入。
可以看到，2017年、2018年，苹果都是天准科技第一大客户。2018年，苹果为天准科技贡献的收入达到1.45亿元，占总营收比例为28.51%。
不过天准科技需要感谢苹果的，还不仅限于此。
不仅苹果是天准科技的重要客户，苹果的主要供应商也是，比如天准科技第二大客户捷普集团就是苹果主要供应商之一，还有德赛电池、欣旺达、蓝思科技、富士康等客户也都是苹果供应商。
2018年，天准科技来自苹果公司及其供应商的收入，占总营收比例达76.09%。这么一看，天准科技也是一个纯正的苹果概念股。
作为一个纯正的苹果概念股，天准科技这几年的收入增长，自然是因为苹果及苹果供应商。
2016年—2018年，天准科技来自苹果体系的收入占比分别为49.98%、67.99%、76.09%。这两年，天准科技收入增长总额3.2亿元，其中2.5亿元来自苹果体系。
从被人爱搭不理，到如今高攀不起，中间只隔了一个“苹果“，不得不说苹果这种超级大公司的魔力。
不过，随着全球手机市场销售量开始下滑，苹果手机的销量也正面临严峻的挑战。在这种情况下，苹果的魔力能否依旧呢？
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