编者按：本文转自雪球，创业邦经授权转载。
2019年初，孙宏斌说：今年，我们要小心谨慎。
这一年，他花了386亿元先后买下了泛海京沪的项目、新湖中宝旗下的20个地块、李嘉诚长实集团位于大连西岗的项目、环球世纪及时代环球51％股权，坐实“收割大佬”的称号。
2016年至今融创并购的主要项目
自两年前收购万达文旅那场酣畅淋漓的战役之后，孙宏斌式的并购越来越熟练，中国境内多个资金或业务受挫的地产富豪，都成为孙宏斌的座上宾，而他们手中的资产，也成为融创的囊中物。
从绿城宋卫平、佳兆业郭英成、泛海卢志强、金科黄红云，到联想柳传志、乐视贾跃亭，再到王健林、李嘉诚、邓鸿，孙宏斌这几年出现在了太多大佬的签字桌上。
不可否认的是，融创通过收购获得了快速增长。胡润研究院近日发布“2019年地产品牌价值榜”，融创以180亿元的品牌价值排名第8，涨幅达89%，是所有地产品牌中涨幅最大的企业。
媒体常问老孙，你收购的钱从哪来，他说卖房来的。老孙不觉得自己买得多。“这3年时间花了大约一千多亿购买资产，买了以后没有放在家里藏着，而是拿出来卖了，这些东西大约卖了1.36万亿。”有人嘲笑他“接盘侠”，他回应道：“这些年吃过许多亏，但是从来都没有抱怨。”
在雪球上，有人说他是神童，为人有气概有胆识；也有人说老孙自信太过，终难免重蹈昔日破产覆辙。不可否认的是，孙宏斌的每次选择，都贯穿着中国商业的光和影，昂扬和不甘，得意与追悔。
01
清华毕业，27岁被柳传志亲手送进监狱
1963年，孙宏斌出生在山西省运城市临猗县的一个小农村中，家中共有兄弟四人，孙宏斌是老大，身为大哥，从小就独立有担当。十三四岁起就独自离家求学，高考完以后自己做主填报高考志愿，如愿去武汉读了水利专业，大学毕业成功考取了清华大学研究生。
1988年，25岁孙宏斌进入联想工作，由于能力突出，在不到两年的时间里，就从一名普通员工做到了主任经理。1990年，27岁的他更是火箭式上升为联想集团企业发展部经理，主管全国18家分公司，让联想从规模和营业额上都获得了爆炸性的增长。
凭借其过人的商业天赋和挑战权威的蛮劲，孙宏斌成为联想少壮派的领袖。柳传志也对他关爱有加，一度被视为柳传志的接班人，在联想集团内部呼声极高。
然后，高威信下也夹杂着“结党营私、分裂联想”的控诉，当时事业做得红红火火的孙宏斌并不知道，后方有一张大网正在等他入局。
某次醉酒后，孙宏斌找属下吐槽，叫嚣着要把企业部资金卷走。当时，孙手上正握着1700万国有资金，柳传志随即向公安局和检察院报案。之后，孙宏斌被警方羁押。
1990年5月28日，孙宏斌被北京海淀警方刑事拘留。10天后，被正式逮捕，罪名是挪用公款13万元。这一进去，就是四年。
1994年，在狱中表现良好的孙宏斌提前出狱，他干的第一件事就是请老领导柳传志吃饭，没有什么“鸿门宴”，也没有什么“仇人见面分外眼红”，他只是单纯地对老领导表达了对自己当年行为的歉意。
两个人竟就此冰释前嫌，孙宏斌表示自己再也不会踏入IT行业，因为他已经决定进入房地产行业。后来，孙宏斌因缺少资金业务无法开展时，柳传志就借给了孙宏斌50万让他去创业。
1995年，当孙宏斌想要扩展业务，把房地产中介商逐步扩大为房地产开发商时，柳传志再次伸出援手。以联想的名义联合中科集团，与顺驰合资成立了中科联想房地产开发公司。
有联想和柳传志为背书，再加上孙宏斌团队的高效运作，这家公司很快在天津一家独大。1998年，联想和中科功成身退，把股权全部转让给孙宏斌，老孙就此开始了高杠杆激进的疯狂拿地模式。
02
顺驰黑马，死于资金链断裂的绝望
顺驰公司，英文翻译过来，就是“一个姓孙的人的公司”。不过，顺驰还有另一层含义：顺且快。
顺驰集团的快，让局外人看得眼花缭乱：拿土地前就已经安排好后续的工作，一旦拿到土地后马上进入操盘手阶段，建成后迅速出手，这样一来，资金链就迅速建成，并在最短时间里完成资金循环。当其他公司还在为操盘做准备时，顺驰已经完成一个项目，并进入下一轮圈地操盘的运作了。
“快”，在顺驰发展初期，带来了显著的效果。涉足房地产后不久，顺驰公司就成为天津市最大的房地产商，市场份额也占到15%，这在房地产历史上是绝无仅有的事。
2003年，顺驰集团的员工以9.05亿元的天价拍下北京大兴600亩的土地，正式向天津外的其他城市进军。孙宏斌的放权和信任，让每个员工都有着使命般的热情，不惜任何代价拿下市场。
一夜间，触角伸向全国各地。在销售数据上可以看到：2001年销售回款1亿元，2002年16亿元，2003年40亿元，2004年预计回款155亿元。
但此时的孙宏斌并未意识到顺驰有两个潜在的问题：一是资金的问题，二是员工高强度工作状态的问题。
2004 年4月，国家实行宏观调控，全国的银行都停止放贷。同年，顺驰在大本营天津的销售额才 29 亿元，2006 年更是不超过16 亿元，这就意味着大本营失守了。顺驰在全国的扩张，忽略了对大本营的坚守。
现金流戛然中断了，孙宏斌被钱愁得皱眉头。他想尽了一切拉来资金的办法，甚至在2005 年，辞去了顺驰董事长一职，只求顺驰中国能够在香港上市。后来，上市未果，项目卖不出去，顺驰的资金链彻底断裂了。
最终，他以18亿元的低价将顺驰95%的股权托付给香港路劲基建集团，如此闪电般的收购速度和低廉的收购价格，远远出乎人们的意料。从此以后，顺驰不再姓“孙”。
03
下注融创，第二次卧薪尝胆
失去顺驰后，孙宏斌做起融创。专做高端项目，这是他的后路。
他命令融创要以稳健、从容、长远为准绳，拒绝速度和激情。2006年的项目，曾经的顺驰只需半年即可搞定，融创则花了3、4年才推出楼盘。
那些年，“现金流”、“克制”、“知进退”成了老孙常挂在嘴边的词。因为“克制”，融创在2012年放弃了两个地王级的地块项目，只因对手提出的竞拍价已经远远超出了他们的承受范围，这在之前是罕见的。
2010年10月7日，融创集团在港交所挂牌上市，孙宏斌正式踏足国际资本市场。融创首日开盘报3.5港元较招股价升0.57%，截止2019年12月9日，融创中国股价报42.95港元，9年时间股价翻11倍！涨幅1127%！毫无疑问，是近10年的大牛股。
数据上也可以看出，这段时间孙宏斌的融创做得不错：
2010年，融创集团在中国房地产企业销售榜上的排名远在30名之外；
2011年，冲到了前20名，处在第18名的位置；
2012年，连续放弃两块“地王”的情况下，以356亿元的销售额，位列第12名；
2014年，以715.5亿元的销售额跻身于排行榜第10名；
2015年，以734.6亿元的销售额排名第9；
2016年，以1553.1亿元的销售额排名第7.
其中还有不少插曲：比如2012年开展融绿合作，虽然几个月后因价格过高、人员整合困难、以及绿城积压大量需要长时间消化的土地等原因，导致收购意向流产。
还有2015年计划收购佳兆业股权，后因牵扯到佳兆业海外投资者们的利益，收购被迫叫停。
回看历史，这些似乎只是发展过程中的小涟漪。在房地产界驰骋纵横了二十多年的孙宏斌，一直的想法就是扩展版图，布局全国，将融创的脚印踩遍中国的各大城市。
但他也意识到，房地产行业不会是永生的产业，10年后房地产界没有太大的发展前途后，又该转型到个产业？他把目光放在了互联网上。
04
“投资乐视不是壮士断腕，是把头都砍了”
2017年1月13日，在与曾经的“创业板首富”贾跃亭认识仅一个月后，孙宏斌就向乐视战略投资150亿元。
在发布会上，他这样形容他和贾跃亭：“有些人认识很多年你还是觉得陌生，有一些人一见面经过短时间的交往就觉得很亲，像兄弟。”
半年后，两位“兄弟”一个奔向美利坚埋头造车，一个接盘，两人不再直接交流，而是通过高管作为中间人传话。
期间，贾跃亭被曝出豪掷700万美元在美国购买一幢豪宅，还在玛格丽特大道上一口气买了5座别墅。
对此，孙宏斌还在维护兄弟形象：“老贾此前股票套现100多亿元，给自己买点房子怎么了？我们投资乐视之前有过详细的尽职调查，即便现在，乐视网的财务数据和之前也是对得上的。”
作为乐视新主人，孙宏斌上任后的第一件事是人事换血。接连任命11位高层后，新团队开了闭门会。
乐视的战略和业务被重新定位，新高管们达成共识是：乐视视频、乐视超级电视、乐视云平台和乐视影业成为公司四大核心业务板块。随后，乐视网更名“新乐视”，誓与贾跃亭时代划清界限。
说易行难。2018年1月24日，停牌9个月后，乐视网复牌。经历了毫无悬念的大跳水，股价从15.33元一路跌至4元。
据财报数据显示，乐视网2017年全年预计净亏损约116亿元。而在2016年，乐视网的盈利约为5.5亿元。老孙上任后才看清，原来是前任玩了数字游戏！
在融创业绩发布会上，孙宏斌一边表态“一定把乐视做成好公司”，一边还是忍不住哽咽。
从复牌开始，乐视网与乐视控股就频繁“隔空喊话”。贾跃亭妻子甘薇刚刚称超过30亿元的关联债务已经形成解决方案，乐视网随即发布澄清公告予以否认。乐视网刚刚发布乐视网的关联欠款为75.31亿元，乐视控股却澄清只有60亿元。
乐视网甚至以公告形式表态：将采取包括法律手段在内的一切手段，承诺向贾跃亭追债。这些都表示，孙宏斌已经彻底站在贾跃亭的对立面。
2018年3月14日，在乐视网董事长位置上待了237天的孙宏斌，终究还是辞了职。 后来在谈及乐视时，他说道现在面对乐视网的状况同样无可奈何。
甚至放出狠话来：“现在乐视网想要做增资的话，需要两年的盈利，所以做不了增资。你问一下有谁愿意接盘乐视，我打折卖给他。我再借他100亿元？我傻X啊。”
硬汉终究还是伤了心，经历过跌宕起伏人生的孙宏斌并未停止并购的步伐。
05
全球著名的632亿！逆潮流而动的并购狂人
2017年7月10日，是中国地产史上颇具历史意义的一天。孙宏斌和“首富”王健林走在了一起。
那一天，融创中国发布公告：以335.95亿元的高价收购万达的76个酒店项目。同时，万达将13个文旅项目91%的股权以295.75亿元的价格转让给融创。
这可是万达商业的半壁江山，也是中国地产业有史以来最大的一笔并购交易！万达解释说：之所以出售这批项目，是因为想要转型成“轻资产”公司。
在这笔收购中，万达只把交易项目的资产和负债转移给了融创，品牌和运营管理权依然攥在万达手里。
其中，最为吊诡的是收购资金的来源。融创中国收购万达的付款方式，一共分为四次，前三次是融产中国付款，第四次却是万达通过银行向融创发放贷款，然后融创再用贷款来支付万达的收购款。
如此复杂的付款方式，引起来围观者的疑问：比万达负债率还高出16.7%的融创，是不是缺钱了？于是，在这场交易结束后不久，金融机构就开始排查万达系和融创系的资金风险。
市场很快就传出“融创信托放款和融创百亿公司债统统被叫停”的消息。这则消息导致融创中国相关股价全线下跌。2017年7月18日的港股通显示，融创中国的股票收于15.94港元，跌幅高达7.33%。
孙宏斌必须站出来回应了：“银行也是个生意人，排查风险很正常。如果不排查的话，他们反而就该失业了”。事实上，恰如孙宏斌预料的那样，排查下来，融创的资金风险并没有问题。
9天后，这次交易最终达成。然而并非像最开始公告那样，是融创集团和万达集团签约，而是又增加了一个伙伴：富力房地产集团公司。
半路杀出的富力房地产是来捡漏的，在孙宏斌明确表示打算甩掉搭配，只挑核心资产后，富力地产狠狠往下压价。最终出资199亿元从孙宏斌手中购买万达的76个酒店项目，而融创则在295.75亿元的基础上再添加100多亿余元，购买万达的13个文旅项目91%的股权。
这个价格比之前的作价要高出48%，而且还有454亿元的贷款需要承担。一时间，人们奔走相告：孙宏斌买亏了。
但孙老板不以为然。毕竟谁也不会想到，两年后当年那笔万达的收购，竟然已经卖了1600亿，此外还有大量可售存货。谁也没有料到，仅仅过了两年，曾经风光无限的万达太子爷王思聪，会因欠债不还，被限制高消费。
06
“白武士”孙宏斌，差的从来都不是钱
在最新的环球融创会展文旅集团见面会上，孙宏斌说他和环球世纪的创始人邓鸿属于一见钟情：“邓鸿说全中国最想合作的就是我。我们谈了一个小时就定下来，就去喝酒了”。当天，孙宏斌就把钱准备好了。
公开资料显示，邓鸿出生于1963年，14岁参军入伍。后来创建了九寨天堂和新世纪环球中心。其中新世纪环球中心被称为“世界第一大单体建筑”，总建筑面积近200万平方米，面积相当于两个天安门广场。
孙宏斌深情地说，这是他年内最满意的一次并购，“这次，我们是收购了一个老板，这个老板有情怀，有水平”。“邓鸿是一个‘艺术家’。他将文化艺术与文旅、酒店相结合，形成具有艺术风格的商业地产。”
邓鸿则将此次与孙宏斌的合作称为“第三次创业”。“每个项目的案名都是我自己写的，我们需要创造自己文化的价值。”
两人一拍即可，相看两不厌，只有文旅城。据说，未来双方将展开更密切的项目合作。
在房地产之外，这个世界也正以迅雷不及掩耳之势发生着转变。阿里回归香港，登顶港股之王，一代华人首富李嘉诚出走，马云、马化腾、许家印的身家都超过了他。
有人说，孙宏斌正在成为时代新星、新大佬、未来的行业老大、甚至是华人世界的新首富。
这世界就是有一种人，有睥睨众生的野心，也有着狠劲和执着，朝着他的目标迈进，哪怕是凝视深渊太久，会被深渊吞噬。
本文参考自：《融创孙宏斌：成大事者不纠结》 吴长楼
《他清华毕业，27岁被柳传志亲手送进监狱靠50万起家，现身家750亿》 财料
《从联想高管到阶下囚，出狱后以50万快速起家，如今收购百座万达广场》 职场真真事
《“专业替兄弟接盘”已成孙宏斌的核心模式》阿尔法工厂
《孙宏斌在乐视237天：从不想当董事长到愿赌服输，彻底驱逐贾跃亭》 AI财经社
《孙宏斌：买万达文旅花了400多亿，已卖出1600亿 王思聪要哭了》 乐居财经
