编者按：本文来源创业邦专栏土味财经。
按：此文为我五月份的付费旧文，时值寒武纪过会科创板，现在重发。
寒武纪，第一家希望在科创板上IPO的人工智能芯片公司。
寒武纪为什么选择现在上市？
成立于2016年的寒武纪已经经历了6轮融资，IPO前估值高达到222亿元，是国内名副其实的AI芯片独角兽，在一级市场已经很难找到资金接盘。
招股书显示，寒武纪在2017年度、2018年度和2019年度，公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-38,070.04 万元、-4,104.65 万元和-117,898.56 万元。招股书中还明确写道：
“未来一段时间，寒武纪将持续亏损、无法盈利。”
依我之见，在寒武纪IPO的背面蕴藏着更多的是危机，甚至业界对寒武纪是否能通过最终过会，还持一个悲观的态度。
人工智能的AI神话已经开始破灭，AI企业融资困难，如果寒武纪不能上市，那么等待它的结局也许是关门。
就在上个月，全球知名的AI芯片企业——Wave Computing 公司宣布破产。据悉，该公司已经遣散了所有员工，并申请破产保护，成为第一家在疫情期间申请破产的 AI 芯片公司。
Wave Computing被誉为全球最有前途的AI公司之一，曾被认为有和英特尔、英伟达等巨头一较高下的潜力。2018年底，Wave Computing宣布完成8600万美元E轮融资，这一轮融资过后，这家公司累计融资金额已超过2亿美元。
那些国内的AI独角兽们日子也不好过。旷视科技赴港上市接连受挫，商汤科技之后也上市受阻，其他更多的AI初创公司正在成批关门。
如果不能IPO，那么投资于这些AI企业的基金们，将面临几百亿的损失。光是AI头部四小龙这几家公司，每家都融资超过了几十亿。
出来混总是要还的。
寒武纪背后的股东可不简单，其战略投资者包括联想创投、阿里巴巴、科大讯飞、中科院创投、国新等重量级企业和资本方，其中还有多家国有背景的资本，这国有资产流失的压力可不是闹着玩的。
按照科创板的历史成绩分析，寒武纪顶着“人工智能第一股”的光环上市，至少可以得到500亿的市值，甚至可能会更高。
但是如果寒武纪真的上市成功，让股东们短期套现，那么受损的将是人工智能行业、市场公信力、接盘的股民。
上交所的科创板顾问委员会显然很清楚这里面的来龙去脉，他们提出的问询体现了很高的艺术水平。
这个问题显然问到点子上了，“成熟稳定”，这确实是寒武纪很难回答的问题。
寒武纪的招股书里最大的槽点，无疑来自“需要保密”的客户信息。
曾占其营业收入90%以上的A公司，居然由于保密原因不能公开披露，只能标记为“A公司”。
上交所当然会问，而且还发现了寒武纪鸡贼的自相矛盾之处。
寒武纪只能避实就虚回答。
说到这个程度，A公司是谁已经很清楚了。
国内智能手机出货量第一，又排除了小米，OPPO，VIVO……是谁你自己猜？
根据媒体的公开报道，终端 IP 授权业务是寒武纪的起家业务，2016 年，寒武纪推出的 1A 处理器被集成在了华为的麒麟 970 芯片中，助力华为拿下了“全球首款集成 AI 处理器的手机芯片”名头，刚成立不久的寒武纪也因此在业内声名鹊起。2018 年，寒武纪的双核 NPU 又集成到华为 Mate20 手机搭载的麒麟 980 芯片中，这也是令华为 Mate20 功能强大的亮点之一。
不过，2019年事情发生了改变，华为发布了人工智能IP架构“达芬奇”，华为新推出的麒麟990选择采用自研NPU，而不再继续采用寒武纪的IP。
有朋友推测说，华为之前用过寒武纪的IP，之后又弃用，所以寒武纪招股书是为了不给华为打广告。
这个观点纯粹是胡扯，华为还需要它打广告？
真实原因应该是，寒武纪并没有拿到华为允许公开披露的许可，他们之间的授权协议应该对此有明确规定，所以华为不允许寒武纪拿自己出来宣传贴金，否则将负法律责任。
华为用了寒武纪的东西，为啥不让人说呢？但为什么媒体上又到处都知道华为用了寒武纪呢？
IP授权的商业模式跟ODM很类似。很多ODM厂商，产品的研发、设计、图纸、生产都是他们负责，但是产品需要打上客户的品牌，他们为了保护客户机密，是不允许对外宣布说这个产品其实是他们做的，否则就是违约也同时破坏了行业规则。华为从未在公开场合承认用过寒武纪的IP。
比如福建的运动鞋厂是绝对不允许公开说自己生产的是Adidas，比亚迪也从来不会说诺基亚的电池实际上是他们做的，而联想也不希望别人知道联想手机是给闻泰代工的，iPhone手机的包装盒上也绝对不会写是富士康制造。
IP授权比ODM还要复杂，在华为海思的SoC芯片中，可能会涉及几十个甚至上百个其他公司的第三方IP授权，寒武纪只是其中之一而已，你听说过有公司说华为买了我的IP吗？
那么这个未解之谜是，既然华为不会对外说用了寒武纪，媒体是怎么知道的呢？
这就跟AI融资竞赛有关系了。
前几年，国内头部的AI公司上演了一场疯狂的融资竞赛，融资似乎成了一项竞技体育，行业的融资记录被一遍又一遍地刷新。
寒武纪为了快速融资烧钱，吸引更多资本关注，拉上华为做背书大肆宣传是很正常的，但也是非常浮躁的行为，既破坏了行业规则，也失去了华为的信任。
AI芯片真的有技术门槛吗？为什么华为这么快就自己做出来抛弃寒武纪了？
事实上，NPU相比CPU，GPU来说，用途单一，架构简单，只要掌握了基础知识，对于华为是很容易做的。
华为自研出来的NPU，据华为内部的消息，其性能和成本完全吊打之前外购的，稳定性也过关。而且差距非常大，麒麟810上的达芬奇单核npu直接吊打了麒麟980上寒武纪的双核npu。
据此我们可以看出来：
1、NPU的技术门槛不高，大公司只要愿意投入不难做好；
2、AI芯片创业公司要关注自己的核心技术。
华为是一个非常喜欢掌握核心技术的公司，也习惯于主动设置备胎，这是刻在华为基因里的。既然寒武纪为了融资失去了技术上不断探索的精神，华为就自己干了。
在华为发布新款处理器的时候，寒武纪甚至还写了个公开祝贺函挑衅华为，是非常不理智的碰瓷行为。
不过两家公司的商业合作，好聚好散，外人也不好评说。
我个人也对人工智能有些兴趣，按照我粗浅的认识来说，说句得罪人的话，我认为国内所有的人工智能公司其实都没有什么核心技术。
神经网络算法、自动驾驶算法、人脸识别算法之类的成果甚至是源代码，在开源平台上已经遍地皆是，甚至在MatLab的开发库中都已经有了成熟的自动驾驶函数库，很多所谓的AI初创公司，说到底都是把美国的开源代码拿过来，包装成PPT兜售给跟风的资本换钱，但是真正的独创技术门槛谁也说不清楚。很多早期的机器人和虚拟机器人上节目，多数是写好了剧本，或者直接由人工操控的。
2018年底，科大讯飞被曝出人工翻译假装机器人翻译的丑闻，虽后来澄清，但仍让这家老牌AI语音巨头险些跌落神坛。甚至险些被认定为“机器人公民”的索菲亚，最后却被指出只不过是一个机器类人音箱，震惊全世界。
AI技术的科学进展其实并不快，从上世纪70年代的Prolog语言开始，到现在五十年的时间里，偶尔会有些科学突破，这一波的AI创业热潮，其实是基于前几年李飞飞、吴恩平等人在ImageNet项目、谷歌的AlphaGo项目和CNN/DNN算法方面的突破性进展，但是随着资本过度介入，真正的科学研究并不是按照投资线性给出成果回报的，所以现在所有的AI公司只能停下来，等待科学界下一个重大突破。
至于寒武纪能不能通过科创板套现成功，严重地挑战管理层的智慧，未来能否保证大规模盈利有待于时间的考验，即便能够登陆资本市场又有多大的用处？
按照IPO的惯例，港交所对于上市公司的IPO标准是远低于A股、科创板的，既然港交所都拒绝了旷视和商汤的IPO，那么科创板会何去何从呢？
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