今年黑天鹅事件频出，从新冠疫情到经济下行，中美关系也随着拜登上台迎来新的转折点。在这"百年变局"中，有人只看到风险挑战，有人则看到了挑战背后的历史机遇。12月28日，在创新工场北京总部举行的"预见·2021"媒体趋势分享会上，创新工场董事长兼CEO李开复博士谈到了六大结构性变化，以及其中的空前发展机遇。
以下为李开复博士的分享实录，经创业邦整理编辑（略有删减）：
2020年可以说是黑天鹅满天飞的一年，疫情当然是其中最大的一个黑天鹅。欧美最近碰到了疫情的爆发，必然带来经济的箫条。当然中国算是一枝独秀，根据预测明年GDP可以增长8%，在全球经济碰到很多挑战的时候，我们还有不少的机会。无论是物流行业还是贸易行业，整体的数字都有增长。尤其是在海外恶劣的环境下，更多的市场份额是到了中国公司手里，中国的出口逆势增长了，所以我们整个经济环境还是不错。即便如此我们也是遇到很多挑战，如果欧美碰到巨大的问题，中国一定会被影响。这些是明年需要关注的事情。
此外，过去中美的关系，尤其是美国的一些策略带来贸易的问题，还有一些科技竞争的问题，也是我们应该看到的。疫情、经济，还有中美关系，到底给我们的投资领域带来更多的是机会还是挑战呢？
在以上描述的环境下，我们看到六个比较大的结构性机会。
第一，线上化/消费结构变化。经过疫情，我们在线上开会、上班、上课、面试，我们投资也是线上做，融资也是线上做，包括电商直播也是线上化，把经济更线上化。线上化有好几个作用，第一个是我们习惯改变了，过去不习惯在线上上课，现在习惯了；过去不习惯在线上开会了，现在习惯了。
习惯之后就会带来商机，比如在线教育的公司、办公协同的公司、电商直播、线上娱乐，这些都是利好。而线上化以后，会有更高效率的运行，整个流程都数字化，很多技术比如人工智能就可以被应用在上面，来做更聪明的表现。这是第一个也是最大的机会，是面向全球的机会。
第二，硬科技的自主创新。中美贸易摩擦的外部环境延烧到高技术范畴，无论是面临美国有些技术不能出口给中国的公司的问题，或者是出于长期考虑，中国公司要有更高的竞争力，需要发展自己的技术。
过去我们习惯性地在某些领域完全依靠国外的技术，但现在国内也有了一个选择，就是所谓国产替代。这个为我们带来最大的机会，一定是在硬科技领域。硬科技领域从人工智能、芯片、操作系统到医疗生物都有很多的机会，还有制造业，尤其制造业占经济特别大的比例。
第三，政策推动的产业变革。有些领域并不见得受外部情况的改变，尤其是自然会成长的领域，还有政策推动的领域，这里特别突出的是医疗。中国人均花在医疗的费用仍然低于美国、日本，随着国家更富裕，这个数字是必须要增加的。
还有很多结构化的方面，现在国家出了各种医改、药改和保险业结构化的改变，以及业界希望用数据带来更精确的医院的运营，还有允许医生多点执业，用民企的方法让私人的公司参与医疗行业，这么大的变化一定会带来巨大的机会。我们也可以认为中国整个医疗环境跟欧美还是有相当大的差距，也会有特别好的机会，有后发者的优势。
比如当年我们国内很多家庭还没有电话的时候，一下跳跃进入了手机，超越欧美人均手机普及率。过去我们信用卡没有足够的渗透率，但是我们直接进入了移动支付。医疗行业，当有政策推动，有商业的改变，数字化的需求，还有医疗技术和软件技术的提升，这是一个特别好的变革机会，在很多细分领域的医疗里面都可以开创出特别大的机会。
第四，降本增效和自动化。这个在制造行业是非常清晰的，整个中国经济最大的一个基础是制造，中国作为世界工厂，这件事情是必须维持。虽然我们看到高科技占经济很大的比例，但是毕竟中国制造是特别巨大的一个地基，累积了很多国家优势，出产优质产品，别的国家制造不出来。同时很多发展不如中国快的国家，越南作为一个典型，开始拿到很多各种国家的订单，也是因为他的人力更便宜，平均一个越南的工人收入大概是中国的一半，有些简单的制造行业已经开始往越南或者其他国家转移，中国应该怎么办呢？
我们有很多措施，但是肯定不可能降低工人的收入，要确保人民收入水平的提升。最好的方法就是自动化，这是必然的事情。工厂自动化和机器人、人工智能逐渐可以替代人，一方面降低生产成本，另一方面推动科技进步。这是公司自动化非常重要的方向。
第五，逆周期可以带来行业的整合。假设经济情况不好，但是在某些领域里面没有明显的领跑者，在这样的竞争之下会有机会，让其中一个参与者通过更大的优势，能够得到更高的份额。这个现象在过去日本经济箫条的时候可以看到，经济衰退反而造成优衣库的崛起，他用相对高质量的设计，比较合理的性价比得到了更大的市场。
哪些领域在国内是非常分散的？比如供应链和物流有很多小的企业，有些在成长，有些没有成长，我们会发现这是一个非常规模化的领域，如果没有足够的规模就很难有效运营这样的业务。这也是一个很好投资的领域。
第六，逆周期的流动性。当前，全球货币流动性巨增，我们看到尤其是海外股市的成长，也看到国内科技股的成长，这些可以带来的是在二级市场的红利，它也会引发一级市场从过去的倒挂变成有超额回报的情况。对于科技型，在线类的，政策利好型的领域，都有很好的投资机会。
总结一下这六点，过去十五年，国内最大的经济投资机会就是在移动互联网C端，因为人口红利创造了巨大的价值，APP带来巨大效率提升。之后还会不会出这样百亿级市值的公司，当然会有机会，可是不会像过去十到十五年有这么多的数量，有这么大的市值的公司出现。因为我们人口红利已经接近饱和，现在人的衣食住行的需求大部分得到了满足。
还有什么是需要的？我们的后台非常低效。比如中国还有六七百万家夫妻老婆店，他们每个都是没有规模化运营，没有用到有效率的工具，还有各种其他线下领域，从医疗到服务，都是相对不够高效。
还有一点是，在美国的高效很大程度来源于企业级应用，而中国企业级应用过去一直没有起来。企业级应用能够带来巨大的效率。美国股票的大涨，这里面很多涨的特别多的美国股票就是因为美国疫情比中国严重，大部分人在家里工作，就更需要用企业级的软件来管理好大家的工作流程。
而中国和美国的企业级应用，过去一年差距更加加大，中美C端软件的差距不会超过3倍左右，而在企业级软件应用中差距达到21倍。中国是非常高效的民族，勤奋是一回事，但是否有足够好的企业环境，让每个人的效率能够发挥出来，这是另外一回事。OECD有一个研究，欧美跟中国的人均效率比例差了好几倍，这个巨大的效率提升是特别好的机会。这个效率的提升，靠自动化，靠企业级软件，靠人工智能，以上都是很好的渠道和方法。
国内还有一个特别好的环境，我们认为也是很大的机遇：自主创新，国产替代，新基建。国家会把基础建设做好，新基建包括5G、数据中心、IOT、大数据储存等，都会帮助我们在创业和技术创造上降低门槛。还有科创板的产生，创业板的注册制，香港已经成为一个公认的好的科技型公司上市的板块，科创板上市企业数量也越来越多，整体PE和PS的比例都是港股的6到7倍左右。
有些人会说这是不是有泡沫，但是我们要比较一下，科创板里面每家公司都是顶级科技公司，港股不是这样，如果从港股筛选出来腾讯美团这样的股票，当然也有好的PS、PE，但是科创板是精心打造的科技板块，所以它有更高的估值也是可以理解。最后注册制增加资本市场化。
下面谈一些创新工场认为的投资趋势和机会。创新工场当前主要关注四个方向，自动化、国产替代、线上化和产业重塑。
第一，自动化。我们看到人均成本的增长，人均效率不如其他的国家，以及疫情的加速，以及原本就有的重大理由，我们非常需要尽快自动化。人的手脚、人眼、人脑在一些方面都是可以被取代，但不是全部替代，而是一些重复性的工作上用新的硬件或者软件来替代。
第二，国产替代。在芯片、软件和其他领域，都有很多机会确保万一一些国外的技术不能使用，我们怎么确保自己能够生产足够好的产品。
第三，线上化。新冠疫情驱动了线上化，它在娱乐、办公协同、医疗教育都带来很大的改变。比如教育，线上是获客好的方法，而且我们发现线上的教育在有些情况可以比线下更高效，比如一个低龄的儿童学习英语、数学，如果有个卡通老师用一个游戏式的方法帮助你加强比较弱的地方，这些孩子不但成绩可以提高，他对学习的兴趣跟在课堂里面参与度都会提升。
当然今年线下很多公司在疫情之下一定程度被迫转线上，转完了以后他们发现线上线下是可以融合，也是创新工场几年前提出的OMO的概念。比如有些教育项目线下的场景去学一些东西最合适，像跳舞一定是要老师在现场，但是回家也可以面对一个平板来练习。
我个人认为在国内可以创造全世界最好的教育行业。在美国教育技术不是很赚钱的投资，这个领域做得不是很好，有很多理由，一部分是因为美国家长没有那么大的动力去花很多钱做课外的学习，还有一方面中国起步比较早，把线上教育在一些领域里做得比线下还要高效。这带来的不仅是中国教育领域的繁荣，今天中国线上教育领域的总价值，一定是美国的十倍以上，我们可以期待中国孩子经过这些技术，也会让平均水平可以提高。
第四，产业重塑。在一些领域可以有特别快的商业模式创新，参考国外我们自己做修改，或许会作出没有人做过的全新模式。很多技术到了一定的阶段，有些美国的公司已经固化了，或者是欧洲的公司产品已经十年二十年没有改变，但是有很多新的技术，比如用基因的技术重新做一些技术，主要是在医疗领域机会特别大。简单来说是国内医疗后发优势的机会，今天碰到的效率低效和政策的引导修改，以及让更多的数据更对接数字化、新药研发的技术、精准医疗、创新支付，这么多事情一起变革，带来的机会特别大。
从政策的角度来说，政府会希望我们的医疗能够分层，让顶级的医院能够治最难的病，普通的病可以去二三级医院。针对不同的用药有不同的复盘方法和保险新规，希望用药更有效率，促进更多国产的好产品。国家保险会逐渐降低比例，商业健康险的发展会非常快速。
