编者按：本文来自微信公众号 水木校友种子基金（ID：TsinghuaCapital），创业邦经授权发布。
清华大学第十一期《创业导引-与创业名家面对面》课程第四课邀请到：软银赛富基金投资合伙人、清华大学1990级计算机系校友羊东。
羊东先生结合多年投资经历，为大家分享了《水手与大海-投资与创业25年浅见》，精彩内容包括但不限于：
1. 互联网行业发展回顾与反思；
2. 敬畏大海-猜中开头没猜中结尾；
3. 钓鱼四象限-哪里是创业机会。
以下为演讲实录，Enjoy：
羊东先生在课堂现场
我是计算机系毕业的，很荣幸能回到母校，为同学们分享多年来创业与投资的心得。2000年前后，中国加入WTO，房地产市场化和互联网一起，可以被称为时代的“大红包”，影响巨大，给当时的人们带来很多机遇。同一时期，我进入风险投资行业，成为第一批职业投资人，二十多年来一直在目睹着互联网行业的发展。
PART 1-互联网行业发展重要阶段
1997年到2001年，是互联网大爆发的时期，从浏览器到门户网站，各个领域都在尝试，像三大门户新浪，搜狐，网易，以及电商、教育、医疗类网站等。可以说，现在有的互联网细分领域当年也都有，大家都猜对了开头。
2002年至2004年，是互联网的严冬，互联网泡沫在2001年底破灭，行业的底层逻辑备受质疑，当时门户网站的收入和利润还不如一张报纸高。
2003年SARS的出现催生了新的事物——网银。人们不能去银行办理业务，于是以招商银行为代表的网上金融服务开始涌现。与此同时，还是小公司的未来三巨头公司百度、腾讯、阿里巴巴，也在竞争相对宽松的环境中悄然生长。
2004年开始，互联网行业慢慢复苏。除门户网站外，新的互联网应用形式逐渐普及，比如网络游戏（盛大2004年IPO）、OTA（携程2003年IPO）、电信增值服务（腾讯2004年IPO）、搜索（百度2005年IPO）等。互联网行业在慢慢求新生、求发展，走出泡沫破灭的影响。此时，电商也悄然兴起，慢慢往上走。
2008年，中国互联网行业受到美国次贷危机这些外部因素的冲击，使得来自海外的订单消失了，同时资本市场受金融危机影响陷入低迷状态，国内VC也卡壳，有钱的也不敢再投资。尽管金融危机的冲击很大，但是工业与技术的发展并没有受到阻碍，比如iPhone在2007年面世，安卓在2008年发布，中国3G也在2009年商用。
2009年至2012年，移动互联网开始发力，当时行业里流行过一句话：谁能有第一张移动互联网船票？这体现了行业的思考与焦虑。移动互联网带来了很多新的用户，尤其是农村用户，或者说非电脑用户。谁能把握住这个巨大的机会？
这期间有两个特别重大的应用产生：2009年出现的微博和2011年出现的微信。同时，这个时间段也是投资黄金期，整体低估值、高增长，VC开始慢慢复苏。
2012年至2018年，进入全面移动化，包括新闻阅读、电商购物、娱乐游戏在内的各种功能都可以在手机上通过APP实现。同时，技术驱动带来了新的变化。LBS定位功能（location based service）催生了外卖、网约车、共享单车；4G资费下调使短视频应用开始兴起，移动互联网用户人数大幅度上升。此外，VC如雨后春笋般，开始高速发展。
2018年至2020年，互联网进入巨头的世界，打开APP，流量都在几个巨头手里，不管是视频、社交还是购物，当年扁平化的互联网基本不复存在。这种情况下，创业公司很辛苦，不管做什么，一旦巨头下场，就很难与之竞争。此时，投资规模变得越来越大，像教育、社区电商这种，一笔投资就可能几亿美金。
2020年开始到现在，新的趋势是什么？目前来看，是电动车、新能源、硬科技，未来我们回看今天这个时代，是不是有什么东西同时在悄无声息地酝酿着，例如AI巨头，也未可知。
如果比较理性地再问，电动车这些领域是否都是好的投资标的，可能也是个问号，毕竟美国的车厂曾经从2000家淘汰到三家。
回顾这些是想告诉大家，即使像互联网这样改变世界的全新事物，发展也不是一帆风顺的。
PART 2-互联网行业发展历程反思
猜中开头，没猜中结尾
猜中开头，没猜中结尾的情况，在互联网发展过程中存在很多例子。例如互联网赚钱靠广告，那广告怎么做？第一反应是做门户、做新闻，但做了没有赚到大钱，后来做了搜索、导流，平台才赚到巨大的广告收入，百度和阿里都是这种搜索导流的收入模式。
除此之外，我们还看到，开始的匿名社交路子错了，实名社交却出现腾讯，Facebook这样的大公司，在视频领域，短视频从最早的长视频中异军突起，直播大班课取代录播课成了曾经的K12教育主流。
商业，是一个探索的过程，按照商业计划书去做，到底能不能成功是很难说的。这种探索是冒险的，我们需要正视它。
实际上，商业的跌宕起伏，类似于在海边春暖花开，但真正航行到海里，可能有惊涛骇浪，也可能有海妖的歌声。因此，无论创业者还是投资人要有敬畏心，千万不要高估自己对商业判断的准确性，也不要低估能找到好商业模式的难度。
如今许多优秀的公司都有过转型的经历，第一次就猜中太难了。例如百度一开始做数据中心，后来转型做搜索引擎；阿里巴巴从出口跨境平台转型电商；腾讯从做通讯工具到做网络游戏；字节跳动从做头条新闻到做短视频抖音；美团从做团购到现在连接美好生活等。
新机会出现在哪里？
首先问一个问题，找机会是应该关注供给还是关注需求？或者说供给创造需求，还是需求创造供给？这个问题不一定有标准答案，重要的是引发大家的思考。
我的理解，宏观来讲，一定是供给创造需求，或者说新的供给出现以后，才创造了许多新应用，满足了消费者的需求。
宽带网络的普及，给用户们带来了更快的上网速度，催生了网络游戏；3G与智能机的发展，创造了微博微信等手机应用。
但从微观上来讲，关注需求也可能更容易把握商机。曾经的互联网创业，学IT的可能把别的行业都重做了一遍，学IT的人做了旅游，学IT的人做了新闻，学IT的人做了电商……
而未来，可能是了解真实需求的人，用新的技术、新的供给去创造价值。也就是说，过去拿锤子比较容易找钉子，如今也可能是看到钉子找锤子更容易成功。
这几年人工智能发展特别快，当年互联网，创造出搜索这样的应用，人工智能能不能创造类似的应用和需求，这还是一个问号。目前即便是技术专家，也不一定真的能找到最好的应用。
如何把握住机会？跟大家分享一下“钓鱼四象限”。
钓鱼四象限
这个行业能赚到钱，就叫有鱼，这个行业折腾半天赚不到钱，就叫没鱼。如果在湖的一角做了好多钓鱼人，就是有人，反之就是没人。据此就出现了四个象限。
在“没人、有鱼”的A区域里，乍一看不是啥机会，但实际上这里的“大鱼”没有被人发现，比如互联网的搜索，起初并没有人做，雅虎也把搜索业务外包给谷歌，但谷歌创造了卖关键字、卖排名的收入模式，为搜索带来了巨大利润，如果谷歌没有创造这种收入模式，即使搜索的确需求很大，它也很难变现。现在的短视频起初也是属于有鱼没人。
在“有人，有鱼”的B区域里，竞争是很大的，但如果创业者的竞争力很强，可以去尝试，比如华为，比如现在被卡脖子的领域。这个区域的好处是不需要发现需求，能力强有可能获得巨大成功，当然竞争也可能十分惨烈。
“没人，没鱼”的C区域属于自以为是的伪需求，而“有人，没鱼”的D区域就是泡沫，在现实中也可以找到例子，比如有一段时间，许多人搞共享货架，最后证明是“没鱼”的。
认识的三个阶段与第二性原理
最后，我想讲一下创业与投资的自我修炼，禅宗里有著名的认识三阶段的故事，1. 看山是山，看水是水；2. 看山不是山，看水不是水；3. 看山仍然是山，看水仍然是水。
为什么会出现第二阶段的情况？我觉得是守不住初心，希望投机取巧取得胜利的心态在作祟，所谓有善有恶意之动。例如把做学问搞成了写论文；把投资变成了做项目；把吸引客户变成了买流量，提高转化率；创业变成了选赛道，找风口，拿融资。这种做法往往是舍近求远，我把这称作第二性原理。
如何应对，可能只能依靠 〝知善知恶是良知，为善去恶是格物”了。
创业和价值投资其实非常接近，核心是四个要素：第一，投资是投一门好生意，创业就是去构建好生意；第二，市场先生，对应创业就是追风口；第三，安全边际，对应创业就是许多快速扩张的公司反而容易轰然倒塌；第四，能力圈，对应创业就是构建护城河。
比如大家都去web3.0创业了，在市场先生的极力劝说下你能不能守住？很多公司一股脑地扩张，A轮B轮C轮融了一堆钱，但利润没形成闭环，没有任何安全边际，之后轰然倒下。
创业需要平时一点点构建自己的能力圈，同时看准机会需要敢于去发力，义无反顾去拼一把，这方面美团和字节跳动都做得特别好。
以上，一个技法，三个心法。这个技法就是什么叫好生意，这是可以学习的，为此我特意写了一套绘本《会讲故事的经济学》，希望普及商业思维，也希望锻炼自己去做产品和销售，别光说不练。目前销量超过百万册了。其他的三条都是心法，容易理解但要做到很难，所以段永平有句话特别棒，simple but not easy。
今天的演讲到此结束，感谢同学们聆听。
PART-3-现场答疑
问：这两年有人说，模式已死，硬科技永生，低垂的模式已经被摘得差不多了。您认为在这个时间段，选择消费类或模式类进行创业，对同学们而言，还是好机会吗？
羊东：还是要有模式，创业本身是你想把一个东西扩张，你创造产品之后进行营销，这期间少不了高效的管理，有效的模式。例如连锁经营不但是好的商业模式，也是好的管理模式。这跟科技并不冲突，并不是说有了科技就有了商业模式。创业最后一定是要把这个圈画圆，把利润赚到手，所以还要尊重商业规律。
针对科技创业，当你有能定义科技的能力之后，你还要能发展自己的上下游，同时去定义生态，定义生态是非常高级的模式建设。
课程组织方为羊东颁发导师证书
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