编者按：本文来自微信公众号 氢消费（ID：HQingXiaoFei），作者：大可，编辑：杨勇，创业邦经授权转载。

沉寂已久的永辉超市，前些日子还因为亏损“跌跌不休”，最近却因为一则合作消息引来市场高度关注。

5月7日，胖东来董事长于东来现身河南郑州的永辉超市门店，并释放消息称将对永辉超市启动帮扶调改。#胖东来将启动帮扶永辉超市#等话题冲上热搜。受该利好消息影响，5月8日，永辉超市股价涨停，当日报收2.62元，总市值达到237亿。即使5月9日收盘时股价回落至2.55元/股，下跌2.67%，但依旧展现了消费者对永辉的看好。

在永辉超市（601933）三年内亏损逾80亿元后，公司如何扭亏已成为其亟待解决的问题。持续亏损，永辉的“致命”问题究竟是什么？胖东来帮扶能有效吗？

胖东来伸出援手，永辉超市迎来“心软的神”？

胖东来帮扶永辉，无疑为低迷已久的永辉注入了“强心剂”。

最新消息显示，胖东来创始人于东来最近与永辉超市董事长张轩松等人前往郑州4家永辉门店进行了走访，与门店管理人员、员工和顾客沟通。其后有消息称在走访后的闭门会议上，于东来宣布启动帮扶调改永辉超市，首批两家帮扶门店分别为永辉超市瀚海北金店和新乡宝龙广场店。

永辉官方对上述消息进行了回应称，公司会向胖东来学习，胖东来有自己的优势；对于网络传的接管、帮扶事项，没有进一步的进展可以披露。

图片来源于网络：于东来走访郑州永辉超市门店

胖东来帮扶其他超市，也称得上早有先例。据报道，胖东来分别于2023年6月和2024年4月对江西连锁超市品牌嘉百乐和湖南超市龙头步步高帮扶，帮扶措施主要包括：员工管理，包括提高薪资福利、调整营业时间让员工获得更多休息；卖场规划，包括优化门店布局、动线设计；提升商品品质等。在短时间内显著提升了该店的销售额和客流量，步步高的股价也在4个交易日内涨逾15%。据了解，今年“五一”假期，在胖东来的帮扶下，步步高长沙梅溪湖店五天累计销售1053万元，平均日销超210万元，日均客流15963人次。

有此先例，永辉超市的股价也一度受到刺激。5月8日午间收盘，永辉超市涨停，股价报2.62元/股，总市值为237.77亿元。5月9日，股价有所回落，收为2.55元/股。

图片来源：雪球

据相关报道，本次调改以胖东来团队管理为主，永辉超市张轩松董事长将亲自坐镇郑州，并抽调全国精英组建“永辉超市调改小组”，配合胖东来进行现场调改。此次将从员工薪资、工作时间、卖场规划、商品重整、供应链、价格优化、服务提升等各方面系统调整。于东来表示将用一年的时间，让永辉重新走向健康，走向美好。

阵痛永辉：3年连亏，抛资产求生

作为“生鲜第一股”的永辉超市曾是中国最具前景的连锁超市，2010年永辉超市在上交所上市时发行价为23.98元，公司市值一度破千亿。2016年永辉超市还陆续迎来了京东和腾讯的接连投资，为永辉注入了互联网基因。

但经历数年的低迷后，永辉曾经的千亿市值，如今仅剩约五分之一（237亿元）。（5月8日收盘）这几年来，永辉一直处于亏钱的状态。

财报显示，2023年永辉实现营业收入786.42亿元，同比下滑了12.71%，净利润为-13.29亿元，亏损额虽然较2022年有所减少但依然连亏不断。2022年，永辉超市亏损27.63亿元，2021年亏了39.44亿元，公司已连续3年亏损，亏损达80.36亿。面对低迷的业绩，永辉超市接连收缩门店规模，“断尾求生”。据悉，永辉超市在2023年实现新开门店12家，关闭门店45家，新签约门店10家。

与业绩公告几乎同步，永辉超市内部的人事地震也引起了市场的广泛关注。年内，多位高管因不同原因离任，其中包括三位副总裁的离职，以及董秘和财务总监职位的更迭。

据悉，4月25日，公司召开董事会，审议并通过了《关于免去公司高级管理人员的议案》。因公司正处于转型时期，经综合评估，公司副总裁吴光旺的能力无法胜任副总裁职务，提请免去副总裁职务；公司副总裁林建华因身体原因，经双方协商，提请免去副总裁职务，公司另有任用；经公司董事会审议后，认为上述人员已不再适合担任公司的高级管理人员职务，同意免去上述人员的公司副总裁职务。

图源：永辉超市公告

在此之前，人事波动已初现端倪。2月20日，永辉超市宣布副总裁彭华生因个人事务提交了辞职报告，正式辞去副总裁职位，并完全退出上市公司管理层。更早的2月7日，监事会主席熊厚富因工作调整向监事会提交辞呈，辞去监事及监事会主席职务，不过他将继续在公司内部担任其他角色。同日，董秘吴乐峰因工作调动缘由提交辞任申请，辞去董秘职位后，经监事会审议，被提名为第五届监事会监事候选人。

1月份，财务层面亦有变动，1月3日的公告显示，财务总监黄明月因职务调整提出辞职，卸下财务总监职务后，将转任公司财务共享中心负责人。永辉超市随即另行聘用了吴凯之为新任财务总监。

除去高管离任，还有各大股东的减持。今年3月底，永辉超市发布《关于股东减持股份计划公告》中，公司股东宿迁涵邦投资管理有限公司拟通过竞价交易方式减持永辉超市不超过1%的股份。要知道，宿迁涵邦与京东世贸为一致行动人，均属于京东控制下的公司，两者合计在永辉超市持股达到13.39%。持有永辉超市多年的京东首次减持，这种不看好也进一步加剧了永辉的股价波动。

为了应对亏损，永辉还不断变卖资产以增加现金流。4月27日永辉发布公告称，将以3.36亿元（预估）转让永辉云金科技有限公司65%股权，受让一方为上海派慧科技有限公司，交易所得的资金将用于永辉超市日常运营。2023年12月，永辉超市计划出售所持有的3.89亿股万达商管股份，标的股份所对应的转让价格为45.3亿元；同在2023年12月，永辉超市决定将持有的红旗连锁1.36亿股转让给四川商投投资有限责任公司，转让总价为8亿元。

持续低迷之下，抱住胖东来的“大粗腿”，无疑成为永辉的一个好选择。

胖东来能成为拯救大卖场的“万能灵药”吗？

近年来，实体零售行业，尤其是传统百货与部分便利店领域，正经历着前所未有的转型期，甚至“关店潮”。这一系列变动背后的原因错综复杂，不仅涉及成本结构的持续攀升，还包括电商行业的迅猛冲击与同行业竞争的日益加剧，消费市场环境的日益饱和与竞争白热化也成为不容忽视的因素。

以“广东超市三巨头”之一的人人乐连锁超市为例，其连续三年巨额亏损，2023年财报显示，公司营收较上年下降28.15%，至28.53亿元，归属上市公司股东的净利润为-4.98亿元，净资产降至-3.87亿元。根据深圳证券交易所规定，人人乐面临退市风险警示，自2023年4月22日起，其股票简称变更为“ST人乐”。类似地，湖南零售领头羊步步高也遭遇了严重业绩滑坡，同年营业收入同比下滑64.46%，至30.87亿元，连续三年陷入亏损状态。

实体零售业面临的挑战有很多——首先，不断上涨的租金与人力成本严重压缩了利润空间；其次，电商凭借便捷的购物体验、丰富的产品选择与灵活的价格策略，对实体店铺构成了直接威胁；再者，消费者偏好的快速变化与个性化需求的增加，要求零售商必须不断创新，以满足市场需求。这些因素共同作用，导致实体零售环境愈发艰难。

在行业普遍承压的背景下，胖东来超市脱颖而出，正是因为其超脱了传统连锁超市的局限，将硬件设施与软性服务完美融合，创造了一个超越传统零售概念的消费空间。从宠物寄存到免费轮椅、宝宝车服务，再到细节处如货架旁的放大镜与湿手器，这些对顾客需求的深刻理解与人文关怀让胖东来成为“网红”，赢得万千网友纷纷羡慕打卡，还有近期讨论度颇高的关于员工薪资、假期等社会性话题，都为胖东来带来一股庞大的流量。而乘借这股流量，胖东来通过独家商品与持续创新持续“接”住了流量，成功激发了消费者的购买热情，甚至吸引外地消费者慕名而来。近些年来，胖东来的茶叶、铁锅、黄金首饰等等都能引发大众的购买热潮。

对比之下，众多实体零售商在商品陈列、特色塑造、服务体验等方面显得滞后，难以激发消费者的兴趣，加之价格竞争上难以与电商平台匹敌，同时还要面临高昂的场地租金、人力成本、水电成本，不创造具有特色的增值空间，衰退只是时间问题。

牵手胖东来，能为转型中的品牌制造热度，并一定程度借势胖东来的品牌好感。但对于各大零售品牌来说，最核心的竞争优势应当是商品质量以及服务。如果商品供应没有明显的性价比优势，缺乏差异化，长此以往，生存与发展空间无疑不容乐观。在零售行业的变革浪潮中，那些能够敏锐捕捉市场变化，并积极应对勇于创新的企业，将更有可能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。

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