编者按：本文来自微信公众号 定焦（ID：dingjiaoone），作者： 金玙璠，编辑：魏佳，创业邦经授权转载。
在传闻、辟谣之后，赵明确认将离开荣耀，正好卡在荣耀上市前的关键节点。
1月17日，荣耀发布公告称，赵明因个人原因，辞去CEO等相关职务，由李健接任CEO职务。荣耀肯定了赵明的贡献并对其表示感谢。
赵明1月17日下午先后通过荣耀内网发布千字告别信，通过微博回顾了在荣耀的历程。
他透露了两个关键信息：一是“明哥的股票还在公司，期待25年荣耀更上一层楼”，暗示自己的利益还和荣耀相关。荣耀的老员工和老用户习惯称呼赵明为“明哥”。
二是关于未来规划，他说，“未来一段时间我会调整，修复我不堪负重的身体，陪伴家人，读读书，完善自己”，暗示现阶段不会重返华为。
接任荣耀CEO的李健同样是华为老将。他在华为工作20年后，于2021年加入独立后的荣耀，先后任管理团队核心成员、副董事长、董事、人力资源部总裁等职务。
一位关注手机行业的业内人士对「定焦One」分析，李健现在接任CEO要么是为公司上市做筹备，要么只是一个过渡。投资人孙飞称，李健的任命可能比较突然，后续还有变动的可能性。他补充道，一般来说，IPO过程中的高管变动，有可能被解读为经营状况不佳，会降低投资者对公司IPO的认购热情，增加公司IPO的难度和成本。
国内前四大手机厂商，除了小米，其他都未上市，荣耀想做第二家上市的手机厂商，现在股改已经完成，就差正式递表。在IPO进程进入“倒计时”的当口，手机销量下滑、CEO离职、估值缩水，麻烦不断。
荣耀过去一年的市场表现比较低迷，国内排名从2024第一季度的第一，到年底跌到第五；2022-2024年全年，市场份额从18.1%降到15%。
数据来源 / IDC、Canalys「定焦One」制图
换了CEO，荣耀会更好吗？没人能确定。现阶段接任者李健的任务是，带领荣耀完成上市，让股东通过上市获得退出回报。
01“灵魂人物”走了，“海外悍将”来了
其实从1月初起，外界就开始传闻赵明已经离职，且一并带走了荣耀Magic7团队。对此，荣耀官方火速“辟谣”，称该消息不实。如今赵明离职传闻靴子落地。赵明为何离开、新帅李健是什么来头成了最受关注的问题。
赵明年逾五十，比余承东（华为常务董事、终端BG及智能汽车解决方案BU董事长）小4岁，他1998年加入华为，此后接连在核心业务岗位担任要职，历任无线产品管理部部长、无线CDMA&WiMAX产品线总裁、全球无线解决方案销售部部长、意大利代表处代表、西欧地区部副总裁等。
2015年3月，赵明进入荣耀担任事业部总裁。彼时荣耀是华为的子品牌。2020年11月，荣耀从华为独立，成立终端公司，赵明继任CEO掌舵荣耀。
赵明领导荣耀近10年，早已是荣耀的灵魂人物、最大“IP”，但和其他手机品牌的掌舵人不同的是，他更多是职业经理人的角色。因为独立后的荣耀，核心股东是代理商、经销商。
图源 / 荣耀HONOR微博
过去四年，赵明完成了两件大事：第一，主导了荣耀从华为独立；第二，带领荣耀成为中国前五大手机品牌。
赵明的离开，从营销声量上对荣耀也是一大损失。在关注手机行业的业内人士判官看来，整个中国手机行业，除了雷军（小米创始人兼CEO），个人IP打得最响的就是赵明。这是提升品牌声量性价比很高的方式。
据判官观察，赵明总是毫不避讳地自称“明哥”。“和雷军、赵明不同，余承东的IP不是主动打出来的，他也不会自称‘东哥’或是别的什么。”
赵明的微博账号始终保持着高强度更新，有时每天要更新多条，分享荣耀的产品和动态，将个人IP与荣耀品牌深度绑定。他多次代表荣耀和小米“硬刚”，贡献了许多发布会名场面，是荣耀当之无愧的灵魂人物。
接任者李健和赵明一样，是华为海外业务的猛将，且身上有科研底色。
李健2001年加入华为，2017年起进入华为监事会。期间，他被外派到尼日利亚担任产品经理。据腾讯新闻报道，李健在尼日利亚工作期间展现出了销售能力。
在那之后，李健在华为分别担任销售与服务体系总裁特别助理、客户群及区域业务支持部总裁、东北欧地区部总裁、人力资源委员会成员、片区联席会议管理团队常务成员、片区联席会议副总裁、LTC全球流程责任人(GPO)、美洲片区总裁、欧洲片区总裁、公司干部管理团队成员等职位。
2021年，李健加入独立后的荣耀，先后担任管理团队核心成员、副董事长、董事、人力资源部总裁等职务。
考虑到荣耀正在推进IPO进程，现在赵明离开、李健接任，或是为公司上市做准备。业内人士陈焦对「定焦One」分析，李健既懂技术，还有海外销售经验，如果抓海外业务，荣耀的手机出海可能会更进一步。
荣耀2020年完成从华为的分拆后，先稳住国内市场，2022年才开始扩展海外市场。现在，海外市场几乎占了荣耀的半壁江山。2024年12月，荣耀手机的海外市场销量占比首次达到50%。
荣耀终端近日的另一项人事变动，也显示出对海外市场的重视：荣耀终端近期宣布中国区换帅，原中国区总裁王班，曾主导荣耀在中国市场的强势回归，现在负责海外及平台业务，不再管理中国区。倪嘉悦接任中国区总裁，其此前为荣耀全场景业务部总裁，具备丰富经验。
孙飞分析称，“李健也不排除紧急顶上的可能”。这次人事变动比较突然，荣耀现在对李健的任命或是为了过渡，后续还有变动的可能性。
荣耀的“赵明时代”结束了，安排李健接手用意何在，还值得密切关注。
02华为回归，荣耀下坡
CEO的人事变动一般和公司业绩挂钩，荣耀在IPO前临阵换帅，或许与市场表现低迷有关。
2021年以来，荣耀手机的市场表现需要分两个阶段来看，前期爬坡，后期下坡，市场份额波动下降。
「定焦One」制图
2020年11月正式从华为分拆后，荣耀遭遇了至暗时刻，转过年来，2021年第一季度的市场份额只有3%。这一整年，荣耀都是艰难爬坡的状态。
2022年，荣耀终于走出供应链限制，恢复产品节奏，同时开始冲击高端，在过去主攻3000元以下市场的基础上，主打中高端的数字系列手机，以及走高端商务路线的Magic系列产品。2023年荣耀进入快速成长期。
这两年，荣耀两次（2022年Q2、2023年Q3）拿到了国内市场出货量的季度冠军，市场份额一度达到19.5%。
2023年Q4，在华为新机Mate 60 Pro上线并保证供应后，华为以13.9%的市场份额，成为国内第四名。
2024年一季度，荣耀再次拿到中国市场出货份额第一，占有率达到17.1%；并闯进高端市场（600美元以上）三强，出货量同比增长123.3%。
但在那之后，荣耀的市场份额一路下滑。2024年第二季度，排名直接从第一掉到了第四，出货量同比下滑3.7%；第三季度继续下滑，第四季度甚至掉出了前五的位置，市场份额低于14%。
华为是这几个季度增长最快的厂商，去年四季度以18.04%的市场份额，重回中国市场第一。有数码博主曝光了2025第一周（2024.12.30-2025.01.05）中国市场手机激活量份额情况：华为夺得冠军；荣耀跌至第六名，市场份额为13.3%。
对于荣耀的份额下滑，判官认为不是赵明一个人的问题，在华为供应受影响时，荣耀享受了华为品牌的红利，当华为正式回归，的确切走了荣耀的市场份额。
华为有技术优势，但后期的荣耀不再享受华为的技术外溢红利，和其他厂商一样，等待供应链的技术下放。判官对「定焦One」表示，过去国产手机吃的是苹果红利，先在苹果手机上试验成熟，再下放到国产手机；这几年，国内厂商吃的是华为红利，先在华为手机上验证成功了，再下放到其他品牌。
荣耀独立早期的渠道优势也不明显了。2020年9月，多家深圳国有企业和30多家荣耀代理商、经销商，共同投资成立了深圳市智信新信息技术有限公司，操盘荣耀。
也就是说，这些代理商、经销商成了荣耀的核心股东。双方利益深度绑定，好处在于，独立后的荣耀得以快速重建渠道。荣耀独立仅一年，线下门店、专柜就已超过3万家，线下销售占比超过70%。
但与渠道绑定过深的弊端也慢慢显现出来。据《南方日报》报道，荣耀很多经销商为了冲量，会在前期大量进货，造成荣耀在短期内出现出货量“虚高”的情况，但很多仅仅是从供应链转移到了经销商体系，并没有转化为实际销量。不过，对于高库存，赵明此前多次表示荣耀库存压力是最小的。
这些渠道商也卖华为手机。判官表示，当华为的供货量上来后，经销商卖荣耀手机的动力自然受影响。华为手机价格更贵，出货更快，比卖荣耀手机更赚钱。
总的来说，2024年之前是荣耀手机的上升期，经销商股东们共同分享利益，但伴随华为彻底回归，荣耀潜在的问题暴露出来：享受的品牌红利、技术外溢红利逐步消失，渠道优势不再。荣耀业绩走下坡路时，尤其是在冲刺上市、划分蛋糕的节点，赵明承受的压力、荣耀内部的矛盾，都可想而知。
03赵明使命完成，新CEO担子还重
从华为分拆开始，上市就是荣耀必须要走的路。赵明在上市前离开，也意味着他的使命已经完成。
荣耀比华为的Mate和P系列出现得还早，它早期只是华为的产品型号之一。当时（2011年）华为“四面受敌”，传统渠道不敌金立、OPPO，运营商渠道要应对联想、酷派和中兴的竞争，小米也已经杀到线上市场，再加上运营商补贴退坡，华为把“荣耀”单独拎出来做互联网手机，走独立子品牌+性价比的路线。
荣耀从最底层的芯片、算法、操作系统，再到通信、材料、散热技术，最后到终端应用，共享华为的科技，降维打击对手的同时，从定价、发布、营销等策略上花样堵截小米旗舰机，目的就是帮华为在2000元上下价位“收割”手机销量。2015年，荣耀作为一个子品牌，几乎可以和小米同台竞争，完成了第一阶段的使命。
2020年，经历了外部的多轮制裁后，华为不得不割舍荣耀。因美国制裁，导致华为获取先进工艺尤其5G芯片受阻，为了优先保证华为品牌的芯片供应，以及回笼资金，同时“保住”荣耀品牌，华为出售荣耀，由深圳国资接盘。
之后的四年，赵明带队完成了品牌、产品线、供应链、渠道的重建，荣耀成为中国前五大手机品牌。第二阶段的使命完成。
荣耀确定独立上市后，2024年开始在一级市场频繁融资：8月，引入中国移动作为财务投资者；10月，开启了新一轮融资。
到2024年底，荣耀的股东已经有23家公司或机构，阵营很豪华，有地方国资、电信运营商，天音控股、爱施德等手机经销巨头，京东方等供应商，还有第三方资本。荣耀将自己和手机上下游产业链伙伴更深度地绑定在了一起。
荣耀股东信息
图源 / 天眼查
荣耀同时已经完成了股份制改造，公司名字从原来的“荣耀终端公司”改成了“荣耀终端有限公司”，并启动了IPO流程。
股东都盼着荣耀上市，然而伴随华为回归，荣耀的估值却发生了变化。
据财新此前的报道，一名渠道商透露，深圳国资从华为手中收购荣耀时的价格，可能高达约2600亿元。而根据一份荣耀pre-IPO融资计划显示，荣耀拟于2024年递交材料申报创业板上市，pre-IPO估值定在2000亿元。
这意味着，荣耀目前的估值相较此前从华为正式独立时，已经缩水了23%。
站在IPO的关键节点，荣耀需要重振手机业务，守住国内大盘、冲击高端市场、加速出海……让资本市场看到增长潜力，让股东通过上市获得退出回报。这些重担，就交给新任CEO了。
应受访者要求，文中孙飞、陈焦为化名。
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