编者按：本文来自21世纪商业评论，作者方文宇，编辑陈晓平，创业邦经授权转载。
2月18日，美国新冠疫情死亡人数突破50万！
在巨大的灾难面前，有一家名为SCI（Service Corporation International，国际服务）的公司格外忙碌，其体量也突破长达5年的停滞，最新一季的净利润高达2亿美金，同比增长44%。
SCI耕耘在一个与死亡相连的行业——殡葬服务业，一直低调运营，波澜不惊，过去一年特别最近两个季度，以一种意外的方式收获高成长，2020年收入达到226亿人民币。
“新冠肺炎死亡率的上升带动了业绩增长，也使得我们的墓地承办的葬礼数量有所增加。”SCI首席执行官Thomas L. Ryan这样说道。
世界上只有两件事情不可避免，那就是税收和死亡。一个时代的悲剧，尴尬地成就了一家让人感觉压抑的公司。
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葬礼也预约
提起“葬礼”，大众的第一反应是回避，其实丧葬服务和其他类型的服务一样，是值得被理性对待的。
作为北美突出的殡葬产品和服务的提供商，SCI于1962年7月成立于德克萨斯州，持续耕耘殡葬业近60年。
美国地广人稀，公墓便宜，殡仪馆为私营，极度分散，SCI从休斯敦开始，在大城市周围并购分散的殡仪馆和优质民营墓地，统一运营并提供品牌服务，形成区域性优势后选择性地打压竞争对手，以并购不断扩张。
2006年，SCI出手收购行业第二的Alderwoods集团，2010年和2013年，又分别以2.08亿、14亿美元收购主要竞争对手Keystone North America、Stewart Enterprises，推动美国殡葬业大整合。
截至2020年9月末，SCI在美国44个州以及加拿大、波多黎各等地，拥有和经营1470个殡葬服务场所及483个墓地，其12个品牌组成的矩阵，布局土葬、火葬、花葬、不同族裔等各细分市场。
SCI开创性地推出了预约模式，即Preneed（预约）服务，客户在自己生前向殡葬服务公司提前预定，能在负担得起的时候，以现价付清将来的丧葬服务费用和棺材或骨灰盒费用，考虑到通胀，这项服务对于死者及其家属非常有吸引力。
对公司而言，Preneed订单的好处显而易见：既然本人预订服务，对于葬礼更为精心，规格、服务项目档次提高，花费自然也高；提前锁定客户，且预订时会收到一定量的现金，好比保险公司的保费，可额外产生收益，SCI也将定金委托第三方信托基金，赚取收益。
为抢夺更多Preneed订单，锁定未来的市场份额，SCI利用自身的规模优势以及同行根本无法比肩的组织能力，训练近4000人的专业销售团队推销自家的Preneed产品，其核心战略即大幅提高预约订单的销售量。
当然，SCI也从事Atneed服务，即中国人常见的即刻服务，为亲人去世之后由亲属为其购买服务。
2020年，SCI葬礼业务收入为20.52亿美元，其中，Atneed业务收入为10.92亿美元，当期执行的预约服务为6.62亿美元，虽然少于前者，不过，其累积了120亿美元左右的待执行预约订单，这将能保证其长期的业绩稳定。
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悲剧性增长
从投资角度来看，殡葬行业具备抗周期性、波动幅度小等优点，特别是Preneed的模式，能保证公司现金流的稳健，提高了业绩的可预测性。
SCI公司的经营业绩也确实长年稳定，过去8年，一直维持着21-22%的毛利水平，始终维持10%以上的净资产收益率。
无奈，公司的股票一度像被打入“冷宫”一样，无人问津。
知名投资人彼得·林奇曾经回忆，SCI的高管一度不得不四处奔走，恳求机构投资者听听公司的发展情况，可是，机构投资者一看到是殡葬服务业的股票，“就仿佛冲走了他们的财运一样，避之唯恐不及。”
SCI业绩确定性的另一面在于，缺乏增长性。
2014-2019年，其营收始终徘徊在30-32亿美元之间，几乎停滞，原因也非常简单——死亡人数相对稳定，除了行业并购整合，很难有爆发性的增长。
这种状况在2020年却被打破了。
截至2月18日，美国累计确诊新冠患者数高达2845万，累计死亡人数突破50万并仍在持续增加。随着疫情的蔓延，葬礼的需求也在激增，SCI的收入开始逐季走高。
随着死亡人数的上涨，2020年全年营收35.115亿美元，同比上涨8.69%，尤其2020年第四季度，其季度总收入9.7亿美元，同比上涨14%，其中，葬礼和墓地业务分别上涨10%和17.8%，净利润达2亿美元，同比增长44%。
新冠病毒在无情地毁掉一个个家庭的同时，意外令这家殡葬公司风生水起。
SCI的细目披露，其在2020年的最后三个月，殡葬服务达到94484次 ，相比2019年同期的80327次，多举行了14157次葬礼，上涨幅度高达17.6 %！每次葬礼服务的收费则5054美元。
SCI的首席执行官表示，2021年有望收获6-7亿美金的净利润，对比2020年的5.16亿美元，预计将增长20-40%左右，大体是2019年利润的1倍左右。
在过去一年，公司股价也从低点的33美元，攀升至54美元，市值一度超过90亿美元。
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葬礼的微妙变化
由于疫情，SCI的服务形式、服务内容也在发生悄悄地发生改变。
随着美国各州颁布限制人群聚集的政令，限制了实地葬礼的承办，为了照顾到有需求的群体，SCI新增了多项无接触服务。
官网显示，SCI针对新冠疫情推出的线上服务包括：通过电话、电子邮件和互联网帮助家属预先安排葬礼；免费直播葬礼和墓地服务；安排非接触式的墓地参观和游览；就葬礼和墓地安排进行网络和电话预先规划咨询等。
对于北美的小型私营殡仪馆来说，这些足以形成降维打击，因为SCI可能是唯一有能力提供此类服务的殡葬供应商。如果线上葬礼流行开来，可进一步摆脱殡仪馆地理位置的限制，利于SCI加快抢夺市场份额。
严峻的疫情也直接推高了火葬比例，SCI的整体火葬率达到58.9%，提高了1.2个百分点。
鉴于环保等各方面的专业要求，火葬需要购买一整套专业设备，进行一笔巨大的资本投入，这些只有SCI这种大型公司可以承担，因此，其火葬厂不仅服务旗下的殡仪馆，也可向没有火葬设施的其他殡仪馆提供第三方服务并收取佣金。
根据官网的材料显示，SCI下属品牌Dignity Memorial提供的火葬服务包含6项基础内容：司仪及工作人员服务、亲属接送、火化仪式、仪式场所提供、灵车警卫护送及骨坛选配。此外，附有配乐、鲜花、餐点、纪念册等周边配套服务。
“火葬套餐”中，单火化仪式的中位数价格即为2419美元，如需选配骨坛，则据不同的材质收取不同价格，中位数为275美元。
除了提供专业的指导和家庭照料外，相关工作人员均保持24小时全天候待命，确保每个细节得到专业化的处理，这笔人工服务费支出排在第二位，为2100美元。
全套温馨的火葬仪式，收费竟高达10000美金！
SCI模式的最大特色在于预约制，深耕的主要客群为美国“婴儿潮”的老人，他们对于Preneed葬礼服务的接受度显著提高，也乐于重新定义葬礼，许多人青睐的仪式不再是阴郁悲戚的，而是对美好生活的纪念与新生到来的庆贺。
因此，SCI举行的葬礼多在青草如茵的墓园，有鲜花、贺卡、乐队，亲友怀着对逝者真切的爱，用祝福陪伴主角走完最后一程。
这一次，许多人走得非常匆忙，SCI的四季度财报显示，在墓地业务中，预约服务的收入增幅为18.1%，即刻服务的增幅则是30.2%！
“我这一生唯一的憾事，就是我在那么多葬礼上唱过歌，却不能为自己的葬礼唱一回。”加西亚·马尔克斯在《霍乱时期的爱情》中这样写道。
然而，疫情中的许多葬礼，这一次不会再有歌声。
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