编者按：本文来自微信公众号 新浪科技（ID：techsina），作者：张俊，创业邦经授权转载。
在余承东公布尊界S800大定破万后不久，江淮汽车紧接着发布了其半年报。
形成对比的是，江淮汽车今年上半年营收净利双双下滑，净利润更是巨亏7.73亿元，同比暴跌356.89%；从乘用车业务来看，按照其乘用车收入49.51亿元和6.6万辆销量粗略计划，其乘用车均价为7.5万元，对比2024年的7.3万元提升不大。
百万豪车尊界热销的同时，江淮的业绩却陷入惨淡，这背后是江淮汽车前期在尊界项目上投入巨大——今年上半年，其研发投入、销售费用、管理费用等均同比大增。值得注意的是，这笔投入还未转化为收入，原因是尊界S800在今年6月底才开始交付，并未反映在财报中。
-356.89%，跌幅创新高
江淮汽车近日发布2025年上半年财报，交出了一份十分糟糕的业绩报告。
数据显示，江淮汽车上半年实现营业收入193.6亿元，同比下降9.1%，相比去年同期4.79%的下滑幅度再次扩大；归属于上市公司股东的净利润为-7.73亿元，同比下滑达356.89%，下滑幅度创下多年半年报新高；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-9.16亿元，上年同期为9187万元，同比下降高达1096.63%。
值得注意的是，今年7月时，江淮汽车曾发布2025年半年度业绩预亏公告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-6.8亿元，如今来看实际的亏损幅度超出了此前预期。
江淮汽车解释称，业绩下滑的原因主要系国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧等，公司出口业务有所下滑；同时，公司高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，尚未呈现规模效益。
销量方面，2025年上半年，江淮汽车销售各类汽车及底盘19.06万辆，同比下降7.54%，其中货车销售7.95万辆，同比下降2.38%；皮卡销售3.29万辆，同比增长15.00%；乘用车销售6.6万辆，同比下降16.12%。
按照今年上半年江淮汽车的净利润以及总销量计算，其单车亏损0.4万元，也即是卖一辆车亏损0.4万元。
从今年7月的情况来看，江淮汽车的销量依旧不理想。货车当月销量10040辆，同比增长15.43%；皮卡销量3229辆，同比下滑43.01%；乘用车中SUV销量6749辆下滑23.67%，轿车1838辆下滑65.77%，新能源乘用车1925辆下滑29.23%。
江淮汽车在财报中披露可能面对的风险时表示，国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧，出口可能面临一定风险；行业竞争加剧，盈利持续承压，影响行业健康可持续发展。
尊界热销，还没成救命稻草
江淮汽车在财报中提到的高端智能新能源乘用车项目，就是与华为合作的尊界。
江淮汽车董事长项兴初透露，为打造尊界品牌，企业投入超百亿元新建超级工厂，成立上海设计中心，并实施IPD集成产品开发、ISC集成供应链管理等流程变革，推动江淮从商用车制造商向科技型企业跃迁。
为了尊界，江淮汽车也是不惜下了血本。
2024年12月，尊界超级工厂正式落成，该工厂总投资约39.81亿元；今年1月，江淮汽车定增事项获上交所受理。根据募资说明书，此次定增募集资金总额不超过49亿元，扣除发行费用后募集资金将全部用于高端智能电动平台开发项目，也就是尊界项目。而该项目的总投资高达58.75亿元，车型将覆盖轿车、SUV和MPV等乘用车主要品种。
今年5月，尊界首款车型S800终于迎来上市，定价70.8万元-101.8万元。今年8月初，华为常务董事、终端BG董事长余承东发文称，“尊界S800，上市67天大定突破10000台。”
在百万价位段，这个成绩可谓十分亮眼。数据显示，2024年，在百万级轿车TOP10榜单中，迈巴赫S级位居第一，全年销售12449辆，断档式领先其他车型。而从尊界目前的大定订单来看，如果产能能够跟上，或有望对迈巴赫S级构成挑战。
但一个尴尬的情况是，尊界的订单目前还未转化为江淮汽车的业绩上。而在尊界项目上的投入，已经实实在在反映在了江淮汽车的半年报中。
财报显示，2025年上半年，江淮汽车累计研发投入22.16亿元，同比增长34.47%，占营业收入比重11.44%；销售费用7.24亿元，同比增长6.38%；管理费用11.2亿元，同比增长43.99%，占营业收入比重5.80%。江淮汽车表示，管理费用变动主要系尊界超级工厂前期运营费用、人才引进、数字化转型等综合影响所致。
财报还披露，今年上半年，江淮汽车乘用车收入为49.51亿元，按照6.6万辆的乘用车销量粗略计算，其乘用车均价为7.5万元；对比之下，2024年江淮汽车乘用车的均价为7.3万元，提升不大。
这背后的原因是，今年6月26日，尊界S800先行者计划才正式开启交付，其经营结果还未反映到半年报中。尊界S800究竟能够为江淮汽车带来多少收入和利润，要到今年第三季度以及全年业绩发布时才能看到了。
本文为专栏作者授权创业邦发表，版权归原作者所有。文章系作者个人观点，不代表创业邦立场，转载请联系原作者。如有任何疑问，请联系editor@cyzone.cn。
